【行业研究报告】房地产-房地产行业周观点：居民中长贷仍处低位

行业核心观点：
房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏
观经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产
在经历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继
续下降的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。建议关
注（1）均好型头部房企以及深耕高能级城市的区域类房企；（2）融资
政策放松下具有资源整合或风险化解能力的房企；（3）优质的头部物
业管理公司。
业管理公司。
投资要点：
⚫上周行情回顾：上周，申万一级行业房地产指数下跌4.91%，沪
深300指数下跌3.96%，板块表现弱于大市。2023年以来，房地
产行业下降3.24%，沪深300指数上涨2.47%，板块表现弱于大
市。
⚫重点政策要闻：（1）央行公布2月社融数据，2月居民中长期
贷款增加863亿元；（2）3月9日，住建部部长倪虹表示要坚
持因城施策、精准施策、一城一策，大力支持刚性和改善性住房
需求，提振信心，促进房地产市场企稳回升、平稳健康发展。防
范房地产“灰犀牛”风险，支持优质国有房企和优质民营房企；
（3）深圳各区陆续启动人才房申购工作；（4）长沙、常州、赣
州、惠州等地进一步放松相关地产政策。
⚫行业基本面情况：2月26日-3月5日当周，30大中城市商品房成交量
持续上涨，当周成交340.65万平方米，环比下降2.83%，其中，一线
城市成交69.06万平方米，二线城市成交187.86万平方米，三线城市
成交83.73万平方米。14大中城市二手房成交面积四周滚动同比上涨
86.17%，其中一线上涨54.65%，二线上涨109.36%，三线上涨
108.02%；百城住宅类土地供应建面为596.19万平方米，四周滚动同
比下降39.35%，年初至今累计供应面积同比下降31.51%，百城住宅类
土地成交建面为67.60万平方米，四周滚动同比下降6.11%，年初至今
累计同比上升2.59%。3月06日至3月12日当周，宁波、成都、天津
挂牌14宗地块，无集中供地拍卖。
⚫重点公司动态：上市开发类企业陆续公布2月份销售数据，销售整体
回升；万科定增预案获得股东大会表决通过，并已完成H股配售。
⚫⚫风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价
超预期下跌、房企盈利能力大幅下降等。
行业相对沪深300指数表现
相关研究
销售持续修复
不动产私募基金试点，行业销售持续回升
销售复苏初现，持续性待观察
S0270522020001
02032255210