【行业研究报告】利元亨-利元亨点评报告:首条光伏生产线交付海外市场,光伏锂电设备双轮驱动发展

类型: 事件点评

机构: 浙商证券

发表时间: 2023-03-13 00:00:00

更新时间: 2023-03-14 13:14:18

首条光伏生产线交付海外市场,光伏锂电设备双轮驱动发展
——利元亨点评报告
投资要点
❑事件:
1、利元亨光伏电池生产线高质量交付海外。(来源:官方公众号)
2、中标国内储能整线装备及海外装配中后段装备项目。(来源:官方公众号)
2、中标国内储能整线装备及海外装配中后段装备项目。(来源:官方公众号)
❑首条光伏生产线出口海外,光伏、锂电智能装备有望双轮驱动发展
根据官方公众号,公司海外交付模式再升级,交付过程更加快速、批量、高质、
便捷、灵活,可以根据客户实际情况和使用需求实现柔性交付。
公司此前公告拟定增募资33.1亿元用于HJT电池片设备、锂电设备扩产等事
项。公司2022年分别与德国冯阿登纳、上海森松签署战略合作协议,在HJT领
域展开深度合作。公司未来有望实现锂电设备、光伏设备的双轮驱动发展。
❑近日陆续中标动力锂电、储能锂电海外、国内智能设备,订单持续攀升
根据官方公众号,公司先后中标国内知名储能企业的储能整线装备以及国内锂电
头部企业英、法分公司装配中后段装备等新能源智能装备项目。根据官方公众
号,今年以来国内外业务多点开花,订单量持续攀升,随着公司全球化布局持续
加强,全球交付能力升级,技术研发和管理能力不断提高,能为客户提供更加优
质的智能装备解决方案,助力全球企业实现极限智造。
❑实施股权激励计划,公司预计2021-2023年净利润的复合增速有望达79%
激励计划分三年期解锁,归属比例分别为30%/30%/40%。假设每个解锁期的两
个业绩解锁条件同时满足,则对应公司2021-2023年的收入分别为22/34/52亿
元;对应2021-2023年的归母净利润分别为2.2/4.25/8.05亿元。
❑锂电设备产品线完善,在手订单饱满,交付能力较强、全球化布局卓有成效
(1)公司已完成动力锂电设备核心9大机型出货,产品覆盖涂布、激光切、中
段组装线、化成分容、模组pack等,跻身头部锂电设备公司。(2)据公告,
2021年公司新签订单70亿元(含税),2022年7月末在手订单及中标通知为
93.29亿元(含税),在手订单饱满。(3)据公告,2021年底员工总数达6496
人,2022年年中人数达7875人。可转债募资、南通工厂建设有助于产能释放,
预计一期项目2024年底投产。4)国际化方面,公司具备锂电设备整线供应能
力,预计海外订单占比持续提升。
❑盈利预测及投资建议
预计公司2022-2024年的归母净利润分别为3.2/6.0/8.3亿元,复合增速58%,对
❑风险提示
锂电企业扩产不及预期,新业务拓展不及预期。
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