【行业研究报告】-金融衍生品策略日报

▌策略观点
本周二，A股三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌
0.72%，深成指跌0.77%，创业板指跌0.59%，科创50涨
0.72%，深成指跌0.77%，创业板指跌0.59%，科创50涨
1.45%，沪深300跌0.60%，上证50跌0.71%。上涨家数
为955家，低于前一交易日2333家，低于此前一周均值
1879家。涨停家数为20家，低于前一交易日36家，低于
此前一周均值29家。下跌家数为4067家，高于前一交易
日2577家，高于此前一周均值3069家。跌停家数为11
家，高于前一交易日8家，高于此前一周均值3家。北向
资金净流入7.55亿元，前一交易日为净流入27.70亿
元，上周均值为净流出21.20亿元。成交额为9328亿
元，前一交易日为8397亿元，上周均值为8340亿元。外
围风险事件仍在发酵，美国银行业的危机，促使美联储不
得不有所行动，快速加息预期消失，取而代之的是温和甚
至是暂停加息。但A股投资者对其预期显然要更为悲观，
担忧美国新的金融危机，引发全球金融海啸。同时由于2
月CPI和PPI数据的下滑，对于国内需求复苏的强度再度
有所担忧，因此完全由风险偏好驱动的逻辑，扰动了短期
A股市场。长周期来看，面对短期震荡当保持定力，主要
逻辑在于美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率
环境下经济若衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危
机只是高利率环境下一个危机缩影，那么对于海外资金而
言，中国市场依然是全球最具备有吸引力的市场，海外增
量资金依然是驱动23年A股持续上涨的源动力之一。此
外A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概
率将迎来盈利上行周期，因此基于此判断，23年A股趋势
行情依然值得期待。
▌股指期货交易策略
观点：期货升水走高，市场情绪回暖
（1）3月14日，IF、IH、IC合约持仓量分别为21.05万
手、12.72万手、29.93万手，日环比变动为0.58%、-1.68%
和1.43%；
（2）3月14日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为4.1
点、2.89点、7.6点，较上一交易日变化2.79点、1.72和
10.81点。
▌期权交易策略
观点：隐含波动率回升，指数或企稳反弹
（1）3月14日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实
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