【行业研究报告】信息技术-通信行业2023年春季投资策略：三大动能打开通信A股市值空间

内部动能：据中国信息通信研究院，从2016年至2021年，我国数字经济规模从22.6万亿元增长到超45.5万亿元，占GDP比重达到
39.8%。预计到2025年，我国数字经济规模将超过60万亿元。到2032年将超过100万亿元。数字经济在国民经济中的支撑作用更
39.8%。预计到2025年，我国数字经济规模将超过60万亿元。到2032年将超过100万亿元。数字经济在国民经济中的支撑作用更
加明显。近期，国家数据局成立，有利于统筹推进数字经济大发展。我们认为，数字中国时代渐行渐近，数字经济内部增长动能强
劲。
外部动能：以OpenAI公司的ChatGPT应用迅速爆火，截止到3月8日，日活用户突破1亿，国内公司也纷纷布局。我们认为，这是
5G时代以及数字经济时代的新兴产物代表之一，是继物联网、车联网、工业互联网等大颗粒应用场景后续的又一爆款场景，将带来
人工智能的发展，也将拉动数字时代基础设施建设的投资。
估值动能：3月3日，国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动。我们认为，从PB-ROE角度以及业务估值层面，以三大
运营商为代表的公司长期被低估，估值修复有望带动通信产业链相关公司估值回归。相关标的：
掌握数字经济核心资源运营商：中国电信、中国移动、中国联通
带动数字经济以及算力基础设施建设的设备商：中兴通讯、紫光股份、菲菱科思、锐捷网络
算力基础设施扩容及CPO技术受益的光模块：博创科技、中际旭创、新易盛
算力基础设施扩容及行业底部拐点向上的光纤光缆：亨通光电、中天科技、长飞光纤
6G通信及国家安全布局的天基互联：中瓷电子、铖昌科技、中国卫通、震有科技、国盾量子、海格通信
短期算力边缘下沉、物联网长期成长方向的蜂窝基带：翱捷科技、移远通信、美格智能
景气度底部待反转及长期智能家居成长方向的WIFI&BT：乐鑫科技、瑞芯微、晶晨股份
5G未来大方向的工业互联网：三旺通信物联网必备元件及未来5年产业转移的晶振：泰晶科技、惠伦晶体
1