【行业研究报告】-2023年1-2月经济数据点评：投资带动经济开门红初现，看好未来政策持续发力

核心观点
核心观点
2023年前两个月的数据已经公布，观察数据，我们获得以下五点
启示。第一，生产扩张慢于需求，消费拖累大，关注库存累积可能的
影响。第二，房地产市场尚处调整阶段，仍需政策支持。第三，消费
链条恢复偏慢，关键在于稳就业。第四，制造业投资关注两因素驱动。
第五，政策靠前发力支撑基建投资。最后，向前看，房地产市场复苏
有基础有政策。MLF增量续作，LPR有望下调。从宏观角度，我们持
续看好基建、房地产相关产业链投资，同时看好新能源（主要是氢能）、
数字经济、军工领域的机会。对于固收领域，由于3月是财政支出的
大月，央行可能加大流动性投放，意味着可能也有做多的机会。
风险提示：
疫情演变超预期，国内政策效果不及预期，海外通胀超预期，国
际地缘政治风险变化超预期。