【行业研究报告】-宏观经济专题报告:投资超预期 政策或观望

类型: 中国宏观专题

机构: 格林期货

发表时间: 2023-03-15 00:00:00

更新时间: 2023-03-16 10:10:50

1-2月份,全国固定资产投资同比增长5.5%,显著好于市
场预期的3.3%,比去年全年的5.1%加快0.4个百分点。1-2月
场预期的3.3%,比去年全年的5.1%加快0.4个百分点。1-2月
广义基建投资(含电力)同比增长12.2%,好于市场预期的
9.7%,去年全年为11.5%。1-2月制造业投资同比增长8.1%,
好于市场预期的6.2%,去年全年为9.1%。1-2月房地产开发投
资同比下降5.7%,好于市场预期的下降10%,去年全年为同
比下降10%。前两个月投资较高增速与今年以来各地政府积极
推动投资以及企业贷款同比大幅增长密切相关。
1-2月全国商品房销售面积同比下降3.6%,降幅明显缩
窄,房地产销售逐步企稳。春节后成都、北京等城市二手房成
交面积较春节前连续上升,呈点状复苏,进入3月后有向部分
三线城市扩展的迹象。房地产市场复苏持续的时间和强度有待
继续观察。1-2月份,社会消费品零售总额同比增长3.5%,
好于市场预期的2.9%,去年12月为同比下降1.8%。前两个
月消费温和复苏,没有出现显著的报复性反弹。
1-2月份,全国规模以上工业增加值同比增长2.4%,低
于市场预期3%,有基数的原因,也有中国出口下行的因素。
以美元计,今年前两个月的中国出口同比下降6.8%。但中国
出口“西方不亮东方亮”,出口显示韧性。
总体而言,中国经济前两个月投资增长较快,消费温和恢
复,工业生产的增长略低于预期,在这种情况下,政策大概率
会保持平稳,短期内不大会新出台大规模的刺激政策,同时也
不大会收紧货币市场流动性。