【行业研究报告】-宏观:消费修复的弹性

类型: 中国宏观评论

机构: 天风证券

发表时间: 2023-03-16 00:00:00

更新时间: 2023-03-16 22:12:16

宏观
宏观
2023年03月16日
作者
宋雪涛
songxuetao@tfzq.com
孙永乐
sunyongle@tfzq.com
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消费修复的弹性
对比前两轮疫后复苏的斜率和结构,本轮疫后消费修复有几个特征。
一是服务消费出现报复性复苏,斜率超过此前两轮疫后复苏,补偿性消费
需求的集中释放是服务消费快速回暖的关键。
二是在消费结构上,和线下接触类、出行类、地产类有关的消费,无论是
商品还是服务,都呈现出报复性复苏的特征,改善斜率高。但是和居民收
入、消费意愿有关的可选商品消费,比如汽车、通讯,改善斜率偏低。
风险提示:国内疫情出现明显反复压制居民消费、经济复苏低于预期、消
费复苏不及预期