【行业研究报告】-1-2月经济数据点评：1-2月国民经济企稳回升

所属部门：总量研究部
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报告类别：宏观研究报告
报告时间：2023年3月15日
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北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005
上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120
深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000
成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041
❖事件
2023年3月15日，国家统计局公布数据，2023年1-2月全国规模以上工业增加值比上年
增长2.4%；1-2月全国固定资产投资（不含农户）5.36万亿元，比上年增长5.5%；1-2月
社会消费品零售总额7.71万亿元，比上年增长3.5%。（国家统计局）
❖点评
工业生产继续企稳回升。2023年1-2月全国规模以上工业增加值同比增长2.4%。今年我国
GDP增长目标定在了5%左右，这一目标既释放了经济基本面向上修复的信心，也考虑到了今
年我国经济运行中存在的潜在挑战。尽管经济恢复基础仍不牢固，但我国经济韧性强、潜力
大、活力足的基本面没有改变，积极的财政政策提质增效，稳健的货币政策精准有力，充分
发挥货币政策总量调节和结构调节的双重功能，保持流动性合理充裕，结构性货币政策将继
续定向支持制造业、民营小微企业、绿色金融、高端制造等领域。在创新驱动发展战略下，
我国科技创新能力不断提高，产业技术密集程度稳步提升。展望后续来看，稳增长战略持续
发力，并且多项金融扶持政策能够进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和
中小微企业、个体工商户的支持力度，能够明显地起到助企纾困的效果，创造更加适宜的融
资环境，稳定中小微企业经营预期，最终帮助企业渡过难关。
固定资产投资稳固增长，高技术产业投资快速增长。2023年1-2月全国固定资产投资（不
含农户）5.36万亿元，比上年增长5.5%，比2022年全年加快0.4个百分点。分领域看，基
础设施投资增长9.0%，制造业投资增长8.1%，房地产开发投资下降5.7%。当前我国经济工
作仍以稳增长为主，基建投资持续发力，专项债补短板效果显著，拉动经济平稳增长。2023
年基建投资和制造业投资仍将继续担起稳投资、促增长重任。数字化和智能化、碳中和与绿
色发展是我国制造业产业转型升级的重点方向，高端制造业的转型升级将会带来大量设备更
新和改造需求。我国政府债务水平以及宏观杠杆水平仍处在良好状态，2023年继续推行积
极的财政政策具有可靠的基础和条件，专项债、税收政策、政府采购等仍有可为。
消费增速恢复较快。2023年1-2月社会消费品零售总额7.71万亿元，比上年增长3.5%。进
入2023年，消费对经济增长的贡献将大幅提高，作为经济增长的持久动力，在传统消费基
础上，顺应消费升级趋势，培育新型消费，扩大服务型消费供给，满足居民个性化消费需求。
❖风险提示：宏观经济不及预期，出现严重信用事件，政策变化不及预期。