【行业研究报告】华路时代-新三板公司研究报告：专注“管理咨询+方案设计+IT落地”复合型软件服务，智能电网业务取得突破

专注“管理咨询+方案设计+IT落地”复合型软件服务，智能电网业务取得突破
专注“管理咨询+方案设计+IT落地”复合型软件服务，智能电网业务取得突破
——新三板公司研究报告
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
专注软件技术人才服务业务，2022H1实现归母净利润1178万元(+59.04%)
华路时代成立于2005年，主营业务包括软件技术人才服务及解决方案，向客户
提供高质量的软件咨询、设计、开发及技术人才服务。最终客户集中在电力电网、
交通运输、航天、金融等行业，包括政府部门、大型企事业单位等。主营业务收
入主要来源为技术服务，2021年、2022H1分别营收2.05亿元、1.20亿元，占比
当年主营业务收入分别为72.51%、94.54%。从财务方面看，2022H1实现营业收
入1.27亿元（+24.94%）；实现归母净利润1178万元（+59.04%）；毛利率、净利
率分别为25.28%、9.22%。
软件和信息技术服务业整体保持较快增长，行业盈利能力稳步提升
据工信部数据，2021年我国软件和信息技术服务业实现软件业务收入9.50万亿
元，同比增长16.43%，十年复合增长率为17.55%。从行业细分领域来看，2021
年，信息技术服务实现收入6.03万亿元，占全行业收入比重的63.5%；软件产品
收入2.44万亿元，占比25.7%。2021年，我国软件和信息技术服务业实现利润
总额1.19万亿元，同比增长7.57%，十年复合增长率为15.56%。根据Wind数据
显示，2022年我国发电总装机量已经达到25.64亿千瓦，我国电网规模的不断提
升以及线路愈加复杂，给我国电网带来了较大的挑战，倒逼电网升级，提高电网
的信息化、自动化、智能化成为了重要任务。
立足业务驱动研发模式，电力电网领域奠定优势地位
华路时代技术实力雄厚，拥有69项软件著作权、获得高新技术企业认证、软件
产品的认证资质，且研发费用整体呈现增长态势，技术人员人数占比较高，截至
2021.12.31，华路时代共有员工902名，其中技术人员813名，占比公司总员工
数90.13%。华路时代与国家电网、中国移动、中国联通、联想、方正、方天电
力、新浪等知名企业存在战略合作关系，持续为其提供软件技术服务。并在电力
大数据应用技术、智能电网中积累和奠定了优势地位。
华路时代PE2021为8X，可比公司PE2021均值为21X
华路时代PE2021为7.98X，可比公司PE2021均值为21.25X。华路时代主营业
务软件咨询、设计、开发及技术人才服务，深耕电网、金融、电信、能源、航天、
互联网等重点行业。同时持续发展智能电网、云计算、大数据、物联网等高新技
术，逐步实现“智慧电网、电力大数据、超级充电网、电网信息化”等一系列基
于能源互联网所研发的产品，建议关注。
风险提示：应收账款风险、高端人才流失风险、市场竞争风险
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