【行业研究报告】建筑-建筑装饰行业月报：基本面回暖叠加主题投资共振，推荐建筑央国企投资机会

投资要点：
◼两会定调恢复和扩大消费，“十四五”重大工程建设加快，建筑投资
机会增多。截至2023年2月，固投完成额5.36万亿元，较去年同
期增长5.5%。2023年2月新增社融3.16万亿元，环比1月有一定
回落，但同比增加159.65%，涨幅明显。2月，建筑业PMI录得
60.20%，环比增加4.5pct，建筑业新订单PMI录得62.10%，环比
增加12.7pct。各级政府投资逐渐落地，形成实物工作量，有望持续
增加12.7pct。各级政府投资逐渐落地，形成实物工作量，有望持续
带动需求增长。2023年1-2月工业增加值累计同比增加2.4pct，工
业制造领域逐渐回暖有望带动部分建筑需求。今年政府工作报告列
出政府工作重点，把恢复和扩大消费摆在优先位置，同时指出要加快
实施“十四五”重大工程，实施城市更新行动，促进区域优势互补、
各展其长，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项
目建设，激发民间投资活力，推动高质量共建“一带一路”。政策带
动行业向好，建筑板块有望维持稳健增长，维持行业“推荐”评级。
◼基建板块：专项债额度增加1,500亿元，聚焦重点项目和新基建，
市场空间有望持续扩大。针对专项债，政府工作报告指出今年拟安排
地方政府专项债券3.8万亿元，政府投资也将布局新基建领域。发改
委在国新办发布会表示今年将积极研究进一步扩大专项债券投向领
域，指出要有序实施“十四五”规划102项重大工程，鼓励更多民
间资本参与国家重大工程和补短板项目建设，推动高质量民间投资
项目发行基础设施REITs。2023年2月广义基建与狭义基建投资完
成额累计同比增速分别为12.18%、9.00%，较2022年12月分别略
有上升、略有下降。广义基建与狭义基建投资完成额累计同比2月
增速环比2022年12月分别增加0.66pct、减少0.40pct。据基建通
大数据统计，2023年2月份，累计共有70项基建大项目开工，累
计总投资3544亿元。推荐中国中冶、中国能建、中国电建、中国中
铁、中国交建、杭萧钢构。建议关注鸿路钢构、精工钢构。
◼地产板块：聚焦扩内需防风险促保障，地产市场有望迎来企稳回升。
政府工作报告针对房地产提出要防范化解优质头部房企风险，支持
刚性和改善性住房需求。央行于近日召开会议表示要持续防范化解
金融风险，推动房地产市场平稳健康发展。国家统计局亦表示目前房
地产市场仍处在调整阶段，后期随着整体经济逐步改善，市场预期转
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