【行业研究报告】公用事业-环保行业研究周报：碳配额分配清缴机制逐步健全

每周一谈：
事件：生态环境部印发《2021、2022年度全国碳排放权交易配额总量设定与分
事件：生态环境部印发《2021、2022年度全国碳排放权交易配额总量设定与分
配实施方案》
基于实际供电供热量的碳配额分配机制，不因碳配额而影响能源供应与经济发
展。《方案》的编写，一方面以助力火电行业碳达峰碳中和为目标，一方面亦充
分考虑国内外经济、能源供应形势，并未在总量设置上对电力增长的需求造成
限制，而是根据实际供电量、供热量确定碳配额分配量，不会对电力生产形成
约束，进而不影响电力供应保障。
鼓励大容量机组与燃气、热电联产机组。本次配额方案引入了平衡值的概念，
即各类机组供电、供热碳排放配额量与其经核查排放量（应清缴配额量）平衡
时对应的碳排放强度。由此能够看到基准值的设定与实际排放量设定的差距。
由下表可见，2021年>300MW的机组平衡值略低于基准值，燃气机组平衡值略
高于基准值；而≤300MW的燃煤机组平衡值则较基准值高0.0147tCO
2
/MWh，
非常规机组平衡值较基准值高0.0277tCO
2
/MWh；供热方面，燃煤机组平衡值
略低于基准值，燃气机组平衡值与基准值相等。该种设置有利于大规模燃煤机
组与燃气、热电联产机组，获得配额多于需清缴配额，可出售获利。
分年度设置基准值，为能效提升摊派下降提供了表现与约束机制。2021-2022
年度分配方案将采用不同的配额分配基准值、两年分别履约，且第二年的基准
值将根据第一年的实际排放情况而确定；相比之下，2019-2020年建立初期，
则是两年采用相同的碳配额分配基准值，且两年合并履约。分年度的、基于上
一年排放水平的碳配额分配基准值确定机制，一方面可以体现行业历年能效及
碳排放水平的发展趋势；另一方面亦可通过逐年碳配额基准值的调整，对企业
碳排放发展水平进行间接约束，该机制的健全是碳配额及清缴系统碳减排功能
性建立的关键一步。
目前基准值反应的仍是行业平均排放强度，配额清缴不额外增加企业负担。根
据生态环境部的官方解读，目前《方案》中的基准值确定仍是以行业平均排放
强度为准，行业配额发放总量与清缴配额总量基本相等，不会额外增加行业负
担。22年各类机组基准值较21年下降仅0.5%左右，降幅微弱，按解读内容来
看，基本是基于近年火电行业能耗与碳排下降率测算确定。
设定豁免机制与灵活机制，进一步减轻履约压力。《方案》设置了重点排放单位
超过履约缺口率上限豁免机制，当核定配额量小于实际核查排放量的80%时，
按实际排放量80%发放配额；当不小于80%时，按核定配额量发放，一定程度
上减轻了核定量与实际量差异带来的履约压力。而对于配额缺口率在10%以上
的重点排放单位，确因经营困难无法完成履约的，可从23年预分配配额中支
取，但不超过配额缺口量的50%，一定程度上为经营困难企业舒缓履约压力。
CCER仍可用于重点排放单位抵消清缴，5%比例不变。根据生态环境部与《方
案》一同发布的《关于做好2021、2022年度全国碳排放权交易配额分配相关工
作的通知》，重点排放单位仍可使用CCER抵消21、22年碳排放配额的清缴，
抵消比例不得超过应清缴配额量的5%。CCER仍将作为碳减排的重要工具，在
碳交易机制下发挥作用。
投资策略：新《方案》一方面保持了旧方案的延续性与稳定性，一方面在基准
值确定与分年度请教方面做出了进步性调整，同时考虑经济环境能源供应等背
景，并未在配额分配清缴与基准值设定方面为追求减排增设过多压力，整体仍
2023年3月19日