【行业研究报告】-策略研究周报:降准提振市场信心,静待行情企稳反攻

类型: 策略周报

机构: 中邮证券

发表时间: 2023-03-19 00:00:00

更新时间: 2023-03-20 10:14:54

市场行情回顾:市场震荡,科技领涨、新能源下跌。指数方面,
除科创50与上证指数表现较强外,其余主要指数均出现下跌;板块
方面,科技板块领涨,以新能源为首的赛道股大幅调整;行业方面,
传媒、建筑装饰、计算机等涨幅居前,电气设备、休闲服务、汽车等
显著下跌。
本周行情解读:海外银行业危机扰动,国内经济稳步复苏,A股
市场震荡调整。海外方面,硅谷银行倒闭事件持续发酵,美联储、美
国财政部以及FDIC发布联合声明保障储户资金安全并帮助承压银行,
致使市场避险情绪有所降温。而随后瑞士信贷自曝内控制度存在重大
缺陷后,市场恐慌情绪再度蔓延。短期来看,海外银行业风险仍在延
续,近期包括A股在内的全球资本市场波动幅度明显加大。
国内方面,本周1-2月经济数据出炉,社零数据明显改善,地产
也有所回暖,显示我国整体经济正在稳步复苏。此外,北向资金近一
周大幅回流,净流入达147.81亿元。受多重消息影响,本周A股市
场也出现较大波动,整体呈现震荡调整态势。
后续行情展望:海外银行业风险影响有限,超预期降准提振信心。
短期市场有望震荡企稳,中长期看好市场继续走强。
虽然短期海外银行业风险仍存在反复,但此次银行业风险并不具
普遍性。硅谷银行倒闭主要源于自身资产负债期限错配导致的损失较
大,且美联储等监管机构已迅速采取银行定期融资计划(BTFP)等措施
应对流动性压力;与此同时,瑞士金融监管部门亦向瑞士信贷提供500
亿瑞郎救助,并推动瑞银集团收购瑞士信贷以抑制风险蔓延。因此,
我们认为海外银行业风险总体可控,对A股市场的影响有限。
另一方面,美国银行业危机减缓了美联储的加息节奏与幅度,美
联储3月加息预期已由50BP降至25BP,终端利率由5.5%降至5%。若
3月22日美联储加息25BP落地,市场上无论多空的担忧均将兑现,
届时A股有望迎来企稳回暖。
另外,在本周MLF超额续作的情况下,周末央行超预期降准25BP,
共计释放长期资金约5000亿元。此次降准保障了流动性的合理充裕,
体现出货币政策的靠前发力以助推实体经济稳步增长;同时在海外银
行业风险发酵的时点上,全面降准将有效缓解投资者的担忧,有力提
振了市场信心。
此外,从中长期来看,各项经济数据都验证了我国经济正在逐步
复苏,经济平稳增长的趋势是确定的。因此在基本面和资金面的支撑
下,我们认为短期市场有望震荡企稳,中长期看好市场继续走强。
在配置方面,我们认为当下市场的主线仍为科技板块与国企改革
概念,同时还可以关注消费板块的布局机会。
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