【行业研究报告】金融-非银金融行业跟踪周报：短期关注三大主题，长期仍最看好财富管理

◼我们对于行业全年表现积极乐观，仍最看好财富管理细分：我们整体上
对今年的经济修复和资本市场表现都保持积极的态度，这也得到和很多
微观和中观调研结论的支撑，比如保费数据疫后的持续改善，基建信贷
的快速扩张等。因此我们看好整个显著低估的金融板块。同时在弱预期
的背景下，财富管理在中期超预期的概率较大，全年看业绩改善的确定
性很高，长期看也是一个长坡厚雪的赛道，因此我们仍然最看好。具体
标的而言，财富管理我们首推行业龙头【东方财富】，保险板块首推【中
国太保】，银行板块首推【苏州银行】。
◼流动性及行业高频数据监测：
高频数据监测本周上周环比2022同期比
中国内地日均股基成交额（亿元）9,9536.40%-12.66%
中国香港日均股票成交额（亿港元）1,0356.51%-11.32%
两融余额（亿元）15,857-0.31%-6.09%
基金申购赎回比0.951.031.16
开户平均变化率5.40%11.25%15.68%
注：中国内地股基成交额和中国香港日均股票成交额2022同期比为2023年
初至今日均相较2022年同期日均的同比增速；基金申购赎比和开户平均变
化率上周环比/2022年同期比分别为上周与2022年同期（年初至截止日）的
真实数据（比率）
◼行业重要变化及点评：1）东方财富2022年报点评：业绩符合预期，长
务市场份额同比基本持平，自营业务良好抵御市场波动；②基金业务相
对承压，前端基金销售额与后端非货币基金保有规模均有下滑。2）中
国平安2022年报点评：稳健的分红增速彰显韧性。①寿险改革仍在磨
底，2022年新业务价值（NBV）不足2019年（疫情前）的四成；②保
证保险拖累财险承保罕见性出现亏损，财险营运利润同比大幅下滑；③
投资拖累内含价值（EV）增速。3）远东宏信2022年报点评：金融、产
业齐头并进，逆势增长彰显韧性。①金融主业温和扩张，资产质量稳中
向好；②产业运营业务持续突破，宏信建发重续上市打开增长空间。
◼风险提示：1）宏观经济不及预期；2）政策趋紧抑制行业创新；3）市场
竞争加剧。
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