【行业研究报告】亨通光电-亨通光电点评报告：筹划海洋通信及智慧城市业务分拆上市，利于优化资源配置

筹划海洋通信及智慧城市业务分拆上市，利于优化资源配置
——亨通光电点评报告
投资要点
筹划亨通海洋通信及智慧城市业务分拆上市，利于优化资源配置
公司公告，筹划控股子公司江苏亨通海洋光网系统有限公司分拆上市，亨通海洋
光网专注于海洋通信（包括海洋观测）及智慧城市业务。
光网专注于海洋通信（包括海洋观测）及智慧城市业务。
2021年度亨通海洋光网的净利润占亨通光电净利润低于10%，本次分拆上市亨
通海洋光网拟增发不低于10%的股份。
分拆上市不会导致公司丧失对亨通海洋光网的控制权，不会对公司其他业务板块
的持续经营运作构成实质性影响，不会损害公司独立上市地位和持续盈利能力。
同时分拆上市将充分发挥资本市场优化资源配置的作用，利于拓宽亨通海洋光网
融资渠道、深化在产业上下游的综合布局，符合公司战略规划和长远发展需求。
需要说明，PEACE项目实施主体是PeaceCable公司，亨通光电通过全资子公司
海洋能源：在手订单充足，行业需求趋势明确
全球新能源确定性需求持续抬升，GWEC《2022全球海上风电报告》中把到
2030年的全球海风总装机容量预期上调了45.3GW，比上一年报告的预测数据上
涨了16.7%。国内2022年海风高招标量为2023年海风建设奠定基础，同时2023
年海风招标量预期持续乐观。
公司持续市场拓展，中标多个国内外海上风电项目，在手订单充足，2022年11
月公司公告中标海洋能源项目总金额31.4亿元，进一步有效增厚2023年海洋能
源板块业绩。除现有常熟海缆生产基地外，公司已在江苏射阳布局新的海缆基
地，第一期计划于2023年下半年建成投产，产能有效扩充支撑业务扩张。
光纤光缆：持续较好供需状态，利于盈利释放
光纤光缆行业经历前期低谷，2022年国内外均呈现较好需求，迎来量价齐升，
行业毛利率明显恢复，迎来盈利拐点，受5G网络建设、宽带网络建设的持续拉
动，预计行业供需将维持较好水平，利于公司光通信板块稳健增长和盈利释放。
智能电网：疫情后基建投资乐观，保持稳健增长
财联社信息，国家电网董事长、党组书记辛保安表示，2023年电网投资将超过
5200亿元，再创新高。公司持续强化高压电力领域地位，全面布局电网综合能
源领域，拓展新能源/轨交/重大基础设施等市场，电力板块预计持续稳健增长。
投资建议
预计公司2022-24年归母净利润19.5、26.0、32.3亿元，PE17、13、10倍，维持
风险提示
海洋电力收入和毛利率不及预期；拆分上市进展不及预期风险等。