【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业研究周报：非瘟疫苗有望促进动保市场空间扩容

目前为止非洲猪瘟没有商业疫苗和有效防控方法，且全球范围内尚未有完全
安全、有效的疫苗获批上市，但国内多款不同路径的非瘟疫苗处于在研状
态，若成功商业化应用，国内动保市场或将大幅扩容，潜在行业空间超百
态，若成功商业化应用，国内动保市场或将大幅扩容，潜在行业空间超百
亿。
非瘟疫苗的研发路径包括灭活疫苗、亚单位疫苗、减毒活疫苗、核酸疫苗
等。其中灭活疫苗路径被证实效果较差，目前市场关注度较高的主要有亚单
位疫苗和减毒活疫苗。
减毒活疫苗是将病原微生物在人工条件下使其致病性减弱，但仍保留其繁衍
能力和免疫原性，制成的减毒活疫苗。减毒活疫苗疫苗无需添加佐剂，价格
低廉，接种到体内后，能够同时产生细胞免疫和体液免疫，起到长期或终生
保护的作用。目前关注度较高的的ASFV重组致弱活疫苗是由中国农业科学
院哈尔滨兽医研究所构建的7基因缺失重组疫苗，和军事医学科学院军事兽
医研究所在研的双基因缺失疫苗。
亚单位疫苗也是采取基因工程方式，利用微生物的某种表面结构成分制成不
含有核酸、能诱发机体产生抗体的疫苗，因其成分中不含病毒核酸部分，具
有更高的生物安全性，但其缺点在于：只能激发体液免疫、交叉保护效率
低、无法产生中和抗体等。当前市场关注度较高的是兰兽研与普莱柯合作的
亚单位疫苗
病毒载体疫苗是使用病毒载体诱导特异性免疫及非特异性免疫的疫苗，是通
过去除或使用免疫原替换病毒毒力基因，或使病毒载体无法复制来保障疫苗
安全性的一种手段。
当前国内在研的非瘟疫苗主要是基因工程疫苗，各家动保企业的非瘟疫苗研发
均取得一定的进展，近期市场关注度较高。
普莱柯：目前正按照农业农村部对非洲猪瘟亚单位疫苗的应急评价资料要求
和疫苗免疫效力指导原则完善相关实验研究。
科前生物：在非洲猪瘟亚单位疫苗和载体疫苗等产品研究取得重大进展。
生物股份：公司进行了非洲猪瘟单基因缺失疫苗、双基因缺失疫苗及多基因
缺失疫苗的实验及评价工作，积累了大量实验数据。在非洲猪瘟亚单位疫
苗、活载体疫苗、表位肽疫苗研究路线上都开展了研究及实验工作，并取得
一定成果。
投资策略：
生猪养殖：能繁母猪存栏转负，持续低价天，行业进入去产能周期，生猪养
殖企业估值极具性价比。推荐积极布局具有成本优势的生猪养殖龙头牧原股
份，建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧、天康生物。
肉鸡养殖：供应下行周期到来，行业迎来上行。建议关注拥有白羽鸡自主种
源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份。
动保板块：建议关注非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股
份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注行业领先公司生物股份、普莱柯、
兽用化药龙头回盛生物。
风险提示：猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险