【行业研究报告】基础化工-化妆品行业周报:1~2月化妆品零售复苏,期待进一步增长

类型: 行业周报

机构: 中银证券

发表时间: 2023-03-19 00:00:00

更新时间: 2023-03-20 14:14:23

化妆品行业周报
1~2月化妆品零售复苏,期待进一步增长
随着疫情结束后消费者信心的不断恢复,2023年1~2月消费品市场复苏,社
会消费品总额同比上升3.5%至77067亿元。化妆品零售总额为656亿元,同
比上升3.8%。在线下零售环境回暖、门店客流量回升背景下,化妆品相关消
费得到一定的促进,期待零售端进一步复苏。
支撑评级的要点
2023年1~2月化妆品零售额同比上升3.8%,后续进一步复苏可期。随着
消费者信心的恢复,2023年1~2月消费品市场复苏,社会消费品零售总
额同比上升3.5%至77067亿元;化妆品零售总额为656亿元,同比上升
3.8%。受到春节较早影响,以及线上消费的恢复尚需一定进程,1~2月化
妆品零售有所复苏但增速同比去年下降3.2pct。未来随着线下零售环境回
暖、门店客流量回升背景下,化妆品相关消费得到一定促进,零售端进
一步复苏趋势可期。
整体来看,头部品牌商具备较强的长期竞争优势,在疫情后周期消费者
信心逐渐恢复背景下有望获得较好增长。随平台流量受限及行业整体增
速放缓,马太效应愈加凸显,头部品牌商在其产品力、品牌力及营销力
三重加持下,有望持续高效向上增长。具备产品差异化的皮肤学级护肤
三重加持下,有望持续高效向上增长。具备产品差异化的皮肤学级护肤
品赛道龙头、产品优势显著的贝泰妮;主打大单品策略,不断拓展新品
牌的珀莱雅;全产业链布局,多品牌矩阵成熟完善的华熙生物;多品牌
全价格段布局的上海家化;自有品牌+代理品牌双轮驱动的水羊股份。建
议关注:多赛道布局,差异化品牌矩阵的鲁商发展;深耕重组胶原蛋白
和功效性护肤品、品牌优势显著的巨子生物。
板块复查:本周(3.13-3.17)创业板(-3.24%),深证成指(-1.44%),沪深
300(-0.21%),上证综指(0.63%)。美护板块周度跌幅2.12%。
行业新闻:2023年315晚会曝光了一批化妆品企业非法宣传、生产、销
售美容针,这些不可注射的美容针,妆字号美容针或致毁容,涉及海茂
生物科技有限公司、暨肽因子生物科技有限公司等。3月10日,国货美
妆品牌百雀羚与北京工商大学就“皮肤本态研究应用”共同发布了科学
研究成果并签署了科研战略合作意向书及科技人才战略合作协议。3月
13日,在昆明高新区东区,云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司的中
央工厂生产基地正式投产,饱和年产能50亿元。
品牌动态:珀莱雅:主打珀莱雅主品牌、彩棠美妆品牌的品牌矩阵。彩
棠品牌在2月推出了新品争清流玉三色腮红。贝泰妮:主品牌薇诺娜专
注于敏感肌肤的功效性护肤,2月推出了光透皙白淡斑系列产品、舒缓修
护冻干面膜等。华熙生物:深耕功效性护肤品类,旗下品牌润百颜在1
月推出了新品玻尿酸屏障调理安肌瓶;米蓓尔于2月推出了新品氨基酸
保湿洁面乳、三因抗糖乳液等;肌活继糙米发酵液迅速破圈后,2月推出
电流感眼霜。水羊股份:旗下品牌小迷糊与大水滴于今年2月分别推出
肌源油皮露与3点次抛精华,差异化产品矩阵得到不断完善。
重点公司公告:珀莱雅发布2023年1至2月主要经营数据公告;上海家
化发布2022年度业绩快报公告,关于公司董事辞职的公告,八届九次董
事会决议公告,关于2023上海家化战略发布会有关情况的公告。
评级面临的主要风险
新品拓展不及预期;行业竞争加剧;政策风险。