【行业研究报告】公用事业-公用事业行业周报（2023年第11周）：风电电量增速表现亮眼，关注城乡环境治理补短板

公用事业行业周报（2023年第11周）
风电电量增速表现亮眼，关注城乡环境治理补短板
风电电量增速表现亮眼，关注城乡环境治理补短板
2023年03月18日
➢行情回顾：3月13日-17日，电力板块上涨0.72%，环保、燃气、水务板
块分别下跌2.72%、2.21%、0.58%，同期沪深300指数下跌1.52%。
➢用电需求平淡仍待修复，风电电量增速亮眼：1~2月，全社会用电量13834
亿千瓦时，同比增长2.3%。1月，全社会用电量6884亿千瓦时，同比下降4.8%，
一产、二产、三产、居民用电量同比分别+4.5%、-10.2%、-4.3%、+15%；2月，
全社会用电量6950亿千瓦时，同比增长11.0%，一产、二产、三产、居用电同
比分别+8.6%、+19.7%、+4.4%、-9.2%，1-2月整体用电需求放缓。随着全面
复工复产经济重启，用电需求有望逐渐修复。2月，全国平均气温0.3℃，较常
年同期偏高1.6℃，居民用电增速转负或因采暖需求下降。1-2月份，全国规上
电厂发电量13497亿千瓦时，同比增长0.7%，其中，水电、火电、核电、风电、
光伏同比分别-3.4%、-2.3%、+4.3%、+30.2%、+9.3%。今年以来，西南地区
大部降水较常年同期偏少2～5成，来水不足、水库水位偏低影响水电出力。风
电电量增速大幅转正，新能源表现亮眼或因2022年末部分装机集中并网以及风
光资源好转。火电电量同比负增长，较上年同期下降6.6个百分点；核电电量增
速较上年同期下降5.3个百分点，二者增速下滑或因用电需求增速放缓。
➢推动城乡环境治理补短板，巩固疫情防控成果：近日，国家发改委等部门联
合印发《关于全面巩固疫情防控重大成果推动城乡医疗卫生和环境保护工作补短
板强弱项的通知》，《通知》提出：1）补齐生活污水收集处理设施短板；2）提升
生活垃圾分类和处理能力；3）加快医废、危废等处置能力建设。我们认为，《通
知》有助于：1）挖掘县域地区环境治理需求，促进环保市场下沉，推动环境治理
补短板；2）建制镇、乡村地区生活垃圾收运及处置体系有望进一步完善；3）有
助于提升我国危废资源化利用率，进一步缓解危废处置中存在的结构性产能错配
和区域性产能错配问题。
➢投资建议：疫后复苏经济重启，用电需求有望逐渐提升；水电枯水期电量对
全年影响有限，汛期来水仍待观察；关注用电需求企稳后火电、核电电量修复。
水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；
火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；
绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。为巩固疫情防控取得的
重大成果，县域地区环境治理短板有望得到重视。谨慎推荐固废综合治理板块的
高能环境、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境。
➢风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。
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