【行业研究报告】房地产-降准维持流动性，一二手房价企稳回升

15个城市二手房成交合计229万平米，周环比-4%，周同比+68%。其中：一线城市周环比+7%，周同比+52%；二线城市
15个城市二手房成交合计229万平米，周环比-4%，周同比+68%。其中：一线城市周环比+7%，周同比+52%；二线城市
周环比-7%，周同比+71%；三四线城市周环比-7%，周同比+182%。
存款准备金率下调，维持流动性合理充裕。2023年3月17日，中国人民银行发布公告称，决定于3月27日降
低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；本次下调后，金融机构加权平均
存款准备金率约为7.6%。2022年4月、12月两次降准幅度均为25bp，本次普降与2022年保持一致，市场预计或将
释放6000亿元的中长期资金。降准虽然不直接作用于房地产市场，但由于房地产行业占用大体量的资金，降准或能
使得相关融资环境更加宽松。2022年至今的3次降息（5年期以上LPR累计下调35bp）和3次降准（累计降准75bp），
为房地产在信贷端提供有力支持，是市场企稳回暖，行业平稳健康发展的基石。
一二手房企逐步企稳，有助于市场销售的持续复苏。2023年2月，在供需两端的政策支持下，住房需求进一步
释放，销售持续复苏，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数继续增加，各线城市商品住宅销售价格环
比总体上涨。从环比指数看，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比指数分别为0.3（连续两个月环比为正）和0.1
（17个月下跌后首次为正）；从数量看，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个，比上
月分别增加19个和27个。
投资建议
降准或使房地产融资环境更加宽松；供需政策效果逐步显现，一二手房价企稳，支持市场销售持续复苏。地产板
块，推荐有持续拿地能力、布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企，如建发国际集团、中国海外发展等；物业
板块受益于经济活动的复苏和保交楼的推进，修复弹性或更大，推荐滨江服务、建业新生活等；二手房市场活跃度持
续向好，推荐强房产中介平台贝壳。
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