【行业研究报告】纺织服装-纺织服装行业周报:2022年裕元集团鞋履制造业务量价齐升,毛利率同比改善

类型: 行业周报

机构: 山西证券

发表时间: 2023-03-19 00:00:00

更新时间: 2023-03-20 16:16:05

本周专题:裕元集团发布2022年年报
3月15日,裕元集团公布2022年报。2022年,公司实现营收89.70亿美元/+5.1%,
其中,制造业务营收为62.03亿美元(含鞋履、鞋底、配件及其他业务),同比增长
26.2%,占比69.2%;宝胜零售业务营收27.67亿美元,同比下降23.5%,占比30.8%。
2022年,公司实现归母净利润2.96亿美元/+157.5%。公司拟派发末期股息0.70港
元/股,2022全年派息比率77%。量价拆分:2022年鞋履出货量为2.73亿双/+14.4%,
元/股,2022全年派息比率77%。量价拆分:2022年鞋履出货量为2.73亿双/+14.4%,
鞋履平均售价20.93美元/双,同比+12.0%,创历史新高。客户结构:公司鞋履制造
业务客户包括NIKE、ADIDAS、PUMA、SALOMON、ASICS等,2022年,公司对
前两大客户实现收入22.03、13.75亿美元,占公司鞋履制造业务比重为38.6%、24.1%,
CR2为63%,同比下滑7pct。产能布局:2022年,印尼、越南、中国大陆、其他(孟
加拉、柬埔寨、缅甸等地)鞋履制造产能占比为46%、38%、10%、6%,中国大陆
产能占比进一步下降。2022年,公司综合产能利用率为87%,同比提升14pct,基本
与2019年水平相当,其中印尼产能利用率为84%/+4pct,越南产能利用率
88%/+26pct,中国大陆产能利用率111%/-5pct。盈利能力:2022年制造业务毛利率
同比提升2.9pct至18.4%,受益于产能利用率提升、严格的成本管控、美元升值,
22Q1-Q4单季毛利率为17.1%、17.8%、19.7%、19.2%。展望后续:短期,全球需
求疲弱影响订单能见度,加之库存高企,将会影响公司制造业务的短期表现,订单复
苏存不确定性。公司将继续积极管理供应链及产能,以平衡需求、订单排程及劳动力
供应,以管控风险。公司将继续保持最大的灵活性与敏捷性,以维持效率和生产力,
同时善用其核心强项、适应能力和竞争优势以克服任何短期挑战,以保障盈利能力。
中长期,公司对制造业务前景保持乐观,需求恢复时,将继续瞄准最佳地区为制造产
能进行多元化配置,例如劳动力供应与基础设施能支持永续增长的印尼。公司将继续
秉承以价值增长为优先,并将善用运动休闲及高端化潮流,寻求更多高附加值订单,
改善产品组合。
行业动态:Inditex发布2022年财报;361度2022年年报;金牌厨柜2022年业绩
快报
1)3月15日,快时尚品牌Zara母公司Inditex集团发布最新2022年财报,在截
至1月31日的12个月内,Inditex集团销售额同比大涨17.5%至326亿欧元,
按固定汇率计算大涨18%,与疫情前的2019年相比增长15%,毛利率为57%,
净利润大涨27%至41亿欧元。按品牌分,核心品牌Zara和ZaraHome去年销
售额大涨21%至237.6亿欧元;Pull&Bear大涨15%至21.52亿欧元;Massimo