【行业研究报告】商贸零售-商贸零售行业跟踪周报：粮食安全是重中之重-厦门象屿农业产业链如何助力粮食生产？

本周行业观点（本周指2023年3月13日至3月17日，下同）
◼本周，国务院总理在答记者问时提到：“我国粮食产量连续8年超过1.3
万亿斤，总体上粮食安全有保障，将抓住耕地和种子‘两个要害’，不
断提高粮食生产能力。政府所有支持粮食生产的政策只增不减，鼓励大
家多种粮，确保14亿多中国人的饭碗牢牢端在自己手中。”
◼粮食安全一直是一个事关国计民生的核心点，而在农民、政府之外，企
业也是粮食产业链中保障粮食安全的一个角色。
◼厦门象屿是国内粮食供应链龙头企业之一，在多个方面维系粮食供应链
稳定安全。公司2013年全面介入粮食产业链以来，已经形成集种肥服
务、农业种植、粮食收储、物流服务、原粮供应、粮食加工、农业金融
于一体的产业链布局，2021年农产品经营量超1400万吨，收入440亿
元。就粮食安全问题而言：①公司是国储粮收购领域的一个重要公司，
2021年完成国储收购、烘干、仓储、出库各环节业务量731万吨；②公
司也为下游重点用粮企业供粮，保障供给稳定性，公司下游客户包括温
氏股份、双胞胎、海大集团、益海嘉里等大型企业企业。
◼粮食供应链壁垒深厚。主要体现在：①收粮环节分散，收粮体系的构建
需时间积淀。公司不但需要在各地构建粮食收储网点，也需要组建“铁
军”团队深入基层，获得种植户信任方能把握粮源；而对于种植户而言，
军”团队深入基层，获得种植户信任方能把握粮源；而对于种植户而言，
象屿规范化的运作模式也能保障小农利益。②中游收储、运输能力需要
重资产投入，公司拥有超1700万吨的粮食仓容，及配套的烘干、加工
设施，以及全国各地的多式联运体系，这是多年来百亿级别的重资产投
入形成的供应链系统。③需要数字化能力和管理能力的加持来降本增
效，粮食供应链标准化程度高，头部企业需要不断提升数字化能力、提
升各环节效率降低成本，才能不断扩大份额。
◼未来上下游集中度提升，公司粮食产业链还有广阔发展空间。公司作为
龙头企业，2022年农业板块核心品种市占率仍然不足3%，未来有较大
发展空间。行业集中度提升的催化在于：①近年来种植环节规模化、机
械化程度不断提升，随着城市化进程推进未来种植规模化程度还会不断
提升；②下游粮食加工企业不断壮大，其采购环节也在不断变得规模化、
规范化，厦门象屿这样的一体化龙头企业是其首选。
◼推荐标的：厦门象屿等。建议关注：厦门国贸等。
◼风险提示：行业渗透率增速不及预期，行业竞争加剧，宏观经济周期等。
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商贸零售沪深300