【行业研究报告】医药生物-医药生物行业周报：全球范围看，“长新冠”带来的常态化增量有哪些？

多的核心资产），我们认为背后原因是：22年9月底反弹以来，先是【政策修复】【疫情演绎】，后
多的核心资产），我们认为背后原因是：22年9月底反弹以来，先是【政策修复】【疫情演绎】，后
又经历了【创回归】【泛复苏】轮番演绎，继而又有【涨水位】下的PEG+变化的前期低关注度的中
小市值修复，再加上近期以中药和国企改革为主的【强自主】主线的爆发演绎，在医药买卖方研究
产能充沛的状态下，似乎进入到了一个【卷到极致】的状态，这段时间因为医药作为避险板块的特
性，还是持续有资金流入的，这个时候如果有超级主线诞生且加速演绎，医药极其容易被抽水，AI
就充当了这个角色。细分领域方面，中药表现好主要是因为欧美银行挤兑破产事件持续演绎让【以
我为主的独立性资产】受到市场青睐，医药里面就是中药和国改，另外，在中药演绎的过程中遇到
了佐力药业的一季报超预期，本来市场就在寻求一季报超预期的机会，中药板块本身一季报系统性
就不错，两者共振带来了非常强的市场反馈。国改表现好的另外一个原因是【中特估】逻辑演绎，
医药国企比较多的细分除了中药就是医药商业，商业作为低估值板块，安全性强，也被市场选择演
绎了一把。部分创新药标的表现好的原因是，欧美银行挤兑破产事件让市场再次预期美联储加息预
期拐点，部分创新药迎来反弹，但创新药第二轮大的进攻机会还是要看后续利率下行的兑现才行。
3、当下展望：2023年，我们整体观点还是：【抗疫、复苏】循环往复，【创回归、泛复苏、强自
主、涨水位】四重共振，轮动表现。近期，还是要观察AI对医药的抽水效应，我们相对看好方向：
第一，寻求1季报超预期；第二，【强自主】主线中，非新冠中药、国企改革及科研仪器继续看好；