【行业研究报告】家电-家用电器23W11周观点:石头发布扫地机新品,家电类社零有所修复

类型: 行业周报

机构: 德邦证券

发表时间: 2023-03-19 00:00:00

更新时间: 2023-03-20 17:14:52

石头发布扫地机新品,家电类社零有所修
复——23W11周观点
投资要点:
周度专题
石头科技推出扫地机新品。近日石头科技预热将于3月21日推出G20及P10
扫地机新品,其中G20:主打“全维进阶,双升双降”,产品多维度升级,创
新旋螺双胶刷,吸力增强至6000Pa;四区双震擦地、可实现一分钟擦地3000
次;另外滚刷拖布双升降,进一步提升使用体验;P10:主打“多能一身,从
次;另外滚刷拖布双升降,进一步提升使用体验;P10:主打“多能一身,从
容避障”,产品可实现双拖布抬起、不湿地毯,另外采用结构光实时测距,实
现主动避障。今年以来石头在国内市场已推出G10SPURE系列扫地机新品,
此次G20及P10的上市将进一步完善公司产品矩阵,以满足不同消费者的需求
偏好。
国内社零恢复增长,家电类边际修复明显。国家统计局数据显示,23年1-2月
我国社会消费品零售总额达7.71万亿元,同比+3.5%,恢复正增长(22M12:
-1.8%),其中23年1-2月家用电器和音像器材类零售额1277亿元,同比-
1.9%,仍呈小幅下滑态势,但较前期(22M12:-13.1%)有所修复,降幅已
明显收窄。
行情数据
本周家电板块周涨幅+0.6%,其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+0.8%/+3.9%/-
2.4%/+0.2%。原材料价格方面,LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别-
1.5%、-0.8%、-2.3%、+0.5%。
投资建议
国内防疫举措优化调整带动线下客流量持续恢复,消费者信心得到提振,预期国内
市场家电类消费亦将提振,尤其是线下门店占比较高、安装属性较强的品类。另外
近期地产政策有所放松,尽管基本面缓和仍需时间,但市场预期已有所提升。
建议把握多条主线:1)关注积极推进精品化升级,内部降本增效,22Q4经营确定
性较强的小熊电器;扫地机景气度有望回升,线下布局持续获效,23Q2有望迎来拐
点,建议关注科沃斯+石头科技;疫后线下客流+消费信心修复相关消费,建议关注
线下占比较高、新高层出任有望带来新变化的九阳股份;及渗透率较低的新兴品类
投影仪龙头极米科技。2)地产修复场景,主要系厨电和白电品类,建议关注白电龙
头海尔智家、美的集团、有估值修复逻辑且有望受益二季度补库存的格力电器,以
及有望受益地产回暖的厨电龙头火星人、亿田智能、老板电器。3)公司治理优化,
盈利能力持续修复,业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。
风险提示:原材料价格上涨风险,需求不及预期风险,疫情反复风险,汇率波动
影响,芯片缺货涨价风险。
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