【行业研究报告】房地产-房地产及物管行业周报2023年W11：央行降准0.25BP，新房成交环比上行

•政策面：央行降准0.25BP，多地调整公积金政策。中央：1）央行扩大会议强调引导金融机构切实加强和改进金融服务，加大对民营小微企业支
持力度，进一步解决好民营小微企业融资问题；坚持“房住不炒”定位，推动房地产市场平稳健康发展；2）央行决定于2023年3月27日起降低金
持力度，进一步解决好民营小微企业融资问题；坚持“房住不炒”定位，推动房地产市场平稳健康发展；2）央行决定于2023年3月27日起降低金
融机构存款准备金率0.25个百分点。各地：需求侧：1）江苏省发布监管政策，加强对房地产开发、交易、租赁、物业管理中的价格监管；2）衡
水市调整房贷利率，下调首套住房商业性个人住房贷款利率下限至3.8%；3）酒泉市推出购房补贴政策，进一步刺激购房需求；4）南阳、徐州市
发布组合政策，进一步优化公积金及贷款方案；5）梅州、襄阳、吉安市调整住房公积金政策，调整贷款额度，并添加共同还款人。
•基本面：本周新房成交环比上涨，二手房市场环比增速保持连续6周上升后，成交量环比回调。本周30大中城市新房成交面积342万平，环比
+9.4%，环比较上周上升23.7pct；同比+59.2%，同比较上周上涨29.0pct；分线城市来看，本周各线城市同比环比均为正增长且增速上升。18
城二手房成交面积207万平，环比-5.8%，环比增速较上周下降7.6pct，同比+71.4%，同比增速较上周下降9.9pct；分线城市来看，一线城市环
比增速上涨，二、三线城市环比增速下降。
•板块行情：本周SW房地产下降0.13%，房地产跑赢大盘0.08pct，表现强于大市。恒生地产建筑业上涨2.60%，房地产跑赢大盘1.57pct，表现
强于大市。恒生物业服务及管理上涨2.02%，恒生物业服务及管理跑赢大盘0.99pct，表现强于大市。
•本周观点：本周央行降低准备金率0.25个百分点，我们认为，本次降准能够为金融机构提供低成本的长期资金，有助于支持供需两端继续回暖。
本周国家统计局发布1-2月房地产行业相关数据，整体来看春节之后房地产行业在销售、投资、开竣工、到位资金等方面同比降幅全面收窄，市场
修复势头显著。其中竣工面积同比由负转正，同比增长8%，我们认为2023年竣工走强确定性最高，保交楼的持续推进和市场回温有望使得竣工增
速得到保持。从市场成交数据上看，本周新房市场成交量环比上升，二手房成交量在春节后保持连续6周环比上升后，成交量环比迎来回调。我们
认为，3-4月成交“小阳春”规模初显，部分热点区域成交热度有望持续，全年市场预计可能会保持结构性复苏的趋势。
•我们继续看好优质区位土储2023年进入销售释放期，重仓长三角和珠三角的房企，土储仓位越聚焦销售弹性越大。我们看好：1）都市圈聚焦型
房企：华发股份、越秀地产、滨江集团；2）全国化龙头房企：保利发展、招商蛇口、华润置地、中海地产；3）二手房新房联动逻辑持续存在，
二手房中介贝壳和我爱我家持续看好。