【行业研究报告】有色金属-有色金属与新材料周报：电子特气推进国产替代步伐

平安观点：
核心观点：建议关注电子特气。本周申万半导体材料指数上涨
3.92%，本月上涨9.79%；其中，电子特气包含氮氧化合物、氢化
物、氟碳类、碳氧化合物、氨化物、混合气等，参与到半导体、液晶
面板、太阳能电池等各种电子产品的生产加工中，用作标准气、校正
气等。需求端，下游半导体行业库存逐渐去化，正开启新一轮上行周
气等。需求端，下游半导体行业库存逐渐去化，正开启新一轮上行周
期，行情迎来修复，电子特气作为重要原料贯穿半导体加工各环节，
需求有望加速回暖。供给端，目前国内龙头企业已具备一定的国产替
代能力，产品矩阵持续优化，同时不断突破具有技术壁垒的特高纯气
体研发生产能力，致力于向客户提供一体化产品，深入下游头部企业
供应商行列。我国电子特气国产替代空间大，国内集成电路、光伏电
池等产业需求增速快，行业正处高成长周期，建议关注产品矩阵相对
完善、技术持续突破、客户粘性高的电子特气赛道头部企业。
锂：产量有所减少，价格继续下跌。供应端，本周国内碳酸锂产量减
少，主要是江西地区受价格下跌影响，碳酸锂产量有所下滑；氢氧化
锂产量受西澳锂矿原料影响也有所下降。需求方面，2月新能源汽车
产销量有所回暖，但正极厂家开工率保持相对较低水平，整体需求尚
未完全恢复。受2022年末补贴全面退坡引起的抢装潮和汽车销售淡
季影响，23年一季度终端新能源汽车市场表现较为疲软，导致动力
电池产量也呈下行趋势，沿产业链向上传导，锂盐需求表现略显疲
软；叠加2023年下半年全球锂资源或将迎来一波较大产能的释放，
因此目前市场对锂盐价格的走势预期较为悲观，但受到环境、政策等
因素影响，部分项目或不及预期，具体需重点关注2023Q2终端需求
的恢复情况和2023Q3全球核心锂资源供应商的产能实际释放情况。
钴镍：终端需求暂无增量，钴盐价格小幅上涨。本周硫酸钴价格周涨
0.05万元/吨，产量较上周上涨。本周硫酸钴需求暂无增量，终端需
求暂无明显回升。短期由于国内钴中间品价格稳中上调，原料成本小
幅上行支撑钴盐价格，但全年供给过剩的局面仍难改变。硫酸镍炼厂
产量维持，价格不断下调。本周硫酸镍价格继续下降，企业出货量不
多，下游正极材料和电芯产量仍然处于低位，整体市场需求表现不
佳，终端市场对原料端需求难以形成支撑。
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