【行业研究报告】浪潮软件-首次覆盖:领先的智慧政府方案和服务供应商

类型: 公司分析

机构: 海通国际

发表时间: 2023-03-20 00:00:00

更新时间: 2023-03-20 20:16:33

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政务服务、烟草信息化龙头企业。目前公司的主要业务涉及数字
政府、烟草及其他行业的软件开发及系统集成。公司专注于智慧
政府方案和服务供应商的战略定位,持续巩固在数字政府、烟草
行业信息化等领域的优势地位。
订单增加验收加快,2022全年利润增长明显。公司1月31日发布
业绩预增公告。2022年公司预计实现营业收入约21亿元,同比增
长约15%;预计实现归母净利润0.65亿元左右,同比增加约54%;
长约15%;预计实现归母净利润0.65亿元左右,同比增加约54%;
预计实现扣除非经常性损益后的净利润0.58亿元左右,同比增加
约605%。
核心业务发展稳健,电子商务毛利突出。公司主营业务主要分为
电子政务、电子商务、其他行业和租赁四个部分。
“互联网+政务”,打造电子政务行业领先模式。公司长期专注于地
方电子政务业务,持续推动业务、技术、数据深度融合。经过多
年的发展及积累,公司已成为国内智慧政府解决方案与服务的领
导厂商,基于多年的政府信息化建设经验及市场领先地位。
“1+2+5”的数字政府整体解决方案。公司提出并打造了“1+2+5”的数
字政府整体解决方案,即1个数脑平台,2个支撑体系(运营服务
体系、业务知识体系)、5个核心方案(一网通办、一网监管、一
网统管、一网协同、智能大厅)。
数字化转型能力体系完善,助力政府智慧化管理。中央党校(国
家行政学院)电子政务研究中心发布的《省级政府和重点城市一
体化政务服务能力调查评估报告(2021)》中,排名前十的省级
政府及重点城市中,公司服务客户各占六席,其中深圳连续3年蝉
联首位。
烟草信息化龙头助力茅台转型升级。根据公司官网,茅台数字营
销平台“i茅台”于2022年5月19日正式上线运行。公司作为茅台
数字营销平台的建设者之一,以数字化手段全力确保平台安全高
效运营。
盈利预测及投资建议。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别
为人民币0.65/0.83/1.10亿元,对应EPS分别为0.20/0.26/0.34元。
我们采用PE和PS两种方法对公司进行估值。PE估值法:根据可
比公司PE,给予浪潮软件2023年动态PE89倍,对应目标价格为
23.14元。PS估值法:根据可比公司PS,给予浪潮软件2023年动
态PS2.8倍,对应目标价格为22.92元。综上所述,结合PE和PS
两种估值方法,浪潮软件对应目标价格为22.92元,首次覆盖,给
予“优于大市”评级。
风险提示。电子政务业务增速不及预期、市场竞争加剧。
郑宏达NathanZheng杨林LinYang
hongda.zheng@htisec.comlin.yang@htisec.com
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