【行业研究报告】-策略周观点:宏观顺风逐步回归,A股企稳再迎催化

类型: 策略周报

机构: 华鑫证券

发表时间: 2023-03-19 00:00:00

更新时间: 2023-03-21 15:14:50

▌核心要点
本周海外加息预期降温叠加国内突发全面降准,宏观顺风
逐步回归,A股企稳再迎催化。关注一季报业绩成色和4
月政治局会议政策动向,A股有望重启升势,持续看好数
字经济和国企改革两大主线。
字经济和国企改革两大主线。
▌央行为何超预期降准?
本次全面降准略超预期,意在助力经济和对冲风险:从经济
角度看,经济修复还需政策发力,信用扩张离不开宽货币的
支持。从风险角度看,海外风险事件持续发酵,央行把握美
联储加息前的窗口期降准,有助于对冲外部冲击。
▌历次降准后A股怎么走?
复盘2000年以来的17次全面降准:从大势影响看,短期有
助于提振市场情绪,但并非A股上行的充分条件。从行业影
响看,大盘风格相对占优,长期成长超额领先。
▌本次降准对A股有何影响?
2月以来,A股调整主要是受宏观逆风扰动,“外胀内滞”
担忧再起。本周海外通胀如期回落加息预期降温叠加国内
突发全面降准释放积极稳增长信号,去年11月以来东升西
落的宏观顺风逐步回归,或将助力市场企稳。等3月FOMC
加息放缓指引落地,配合一季报业绩修复和4月政治局会议
政策发力,A股有望迎来催化破局,重启上行态势。
▌哪些行业主线值得关注?
数字经济和央国企再添新催化,后续表现仍值得关注:
数字经济:ChatGPT4、文心一言、微软365Copilot重磅
推出,AI技术再迎重大突破,继续对数字经济形成催化。关
注算力及数据、技术平台、商业应用三大主线。
央国企:ETF增量资金入市、一带一路助力和国企改革深
化,央国企估值仍在重塑,关注高折价高分红、国企改革+数
字经济、国企改革+产业安全等方向。
▌风险提示
(1)政策不及预期
(2)地缘政治风险
(3)美联储超预期加息
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