【行业研究报告】-国际关系事件点评报告：中国与沙特落地首笔人民币贷款合作

核心观点
❖事件回顾：3月14日，中国进出口银行的官方发布公告，中国进出口银行
与沙特阿拉伯国家银行，已经成功落地首笔人民币贷款合作。目前，已落实放
款，服务中沙双边贸易合作领域。
❖沙特为什么选择与人民币合作？其一，中沙双边贸易的规模与互补性支
❖沙特为什么选择与人民币合作？其一，中沙双边贸易的规模与互补性支
撑。自2011年后，沙特是中国在中东地区的第一大贸易伙伴，2022年，中沙
双边贸易额超过1100亿美元，同比增长32%。沙特卖给中国能源，中国卖给
沙特工业品，双方贸易规模大、互补性强，这是双方货币合作的基础。其二，
美元汇率的不稳定性。去年，美联储开启了加息周期，带动了美元汇率的大幅
波动，与之相比，人民币汇率相对稳定，这也是沙特选择人民币贷款合作的现
实因素。其三，沙特对国际货币安全的考量。俄乌冲突后，美国和西方联盟对
俄罗斯进行了多轮金融制裁，包括对支付系统SWIFT封锁等，这令沙特担心
过分依赖美元是否也会造成安全风险，尤其是在小萨勒曼政府与美国政府关系
逐渐下行的趋势下，沙特政府更需要货币多元化以分散风险。
❖短期而言，对中国的经济意义有哪些？其一，提升沙特对中国产品的需求。
2022年底，中沙签署了全面战略合作协议，并签订了34个战略合作项目，包
括氢能、光伏、5G、数字服务等。未来中沙人民币合作将为沙特购买中国产品
提供便利化，促使沙特提升对中国产品的需求。其二，保证中沙的军工贸易。
在一般性贸易以外，近年来沙特开始频繁采购中国军工产品，包括中近程导弹、
察打一体无人机、陆军合成旅、“沉默猎手”激光武器等。未来沙特有望成为
中国军工产品的一大客户，而人民币的使用，将保障军工贸易的安全性，避免
双方的军贸合作受到其他货币波动的不利影响。其三，提升人民币国际化水
平。沙特是中国重要的贸易伙伴，也是“一带一路”沿线的主要参与国。中沙
人民币贷款合作，将推动中国金融市场与制度的高水平对外开放，强化人民币
在“一带一路”建设中的国际投资、融资功能，推动人民币的国际化水平。
❖长期而言，对中国的战略意义有哪些？其一，实践亚欧大陆战略。目前，
中国面临着以美国为首的印太海洋战略的挤压，中国或将以亚欧大陆战略与之
应对。其中，中亚、中东、欧洲将是亚欧大陆战略的几大关键区域。本次中沙
人民币贷款合作，中国撮合沙特-伊朗的和解，以及在俄乌冲突中“劝和促谈”，
都是中国对亚欧大陆战略的实践。其二，催生亚欧大陆的“去美元同盟”。美元
长期捆绑石油价格，这令沙特与欧佩克国家心生不满。在俄乌冲突后，美国试
图对国际原油推出“限价令”，与沙特等产油国产生了利益冲突，欧佩克组织开
始酝酿在石油贸易中不再使用美元结算。同时，印度作为俄罗斯能源的主要客
户，在冲突后也不再使用美元作为对俄能源贸易的结算。这一系列行为或将催
生亚欧大陆的“去美元化同盟”，此前已经运行了数10年的石油美元体系出现
了崩塌的风险。其三，人民币的区域化或将成为亚欧大陆战略的前提条件。在
亚欧大陆出现“去美元同盟”后，中国作为亚欧大陆区域供应-需求能力最强的
国家，人民币有望填补区域国际货币的空白。据SWIFT统计，早在2021年12