【行业研究报告】景业智能-公司信息更新报告:业绩符合预期,定增扩充核智能装备生产能力

类型: 年报点评

机构: 开源证券

发表时间: 2023-03-21 00:00:00

更新时间: 2023-03-21 20:10:40

——公司信息更新报告
mengpengfei@kysec.cn
证书编号:S0790522060001
xiongyawei@kysec.cn
证书编号:S0790522080004
公司业绩符合预期,受益乏燃料后处理产能提升
公司2022年营业收入4.63亿元,同增32.92%;归母净利1.22亿元,同增59.2%,
业绩符合预期。公司为国内核工业智能设备龙头,业务高稀缺、高成长、高壁
垒;受益核电核准加速及乏燃料后处理产能提升。定增项目投产后,公司智能
设备生产能力将得到提升,业务有望横向扩展。我们上调2023年盈利预测,维
持2024年盈利预测,新增2025年盈利预测;预计2023-2025年公司营收
6.51/8.54/12.52亿元(2023年前值6.35亿元);归母净利1.60/2.28/3.00亿元(2023
年前值1.57亿元),对应EPS1.94/2.77/3.64元,当前股价对应PE为45.1/31.7/24.1
盈利能力向好,护城河宽深
公司2022年全年毛利率47.68%,净利率26.24%,盈利能力维持高位、略有上
升。其中核工业智能设备毛利率达45.12%,较2021年提升1.19%;核工系列机
器人毛利率达50.82%,较2021年下降0.41%。公司核工业相关业务占比超90%,
第二大股东中核浦原为中核集团全资子公司,与中核集团合作紧密;核工业供应
商资质、产品测试环境准入门槛双高,客户稳定性强,壁垒高筑,护城河宽深。
定增实施,扩充核智能装备生产能力,支持玻璃固化装备试验
公司拟以简易程序向不超过35名的特定对象发行股票不超过350万股(未超过
本次发行前公司总股本的30%),募集资金总额不超过2.11亿元,资金主要应用
于高端核技术装备制造基地项目及补充流动资金。该项目与海盐县人民政府合
作,建设期2年,投产后将增加年产25套核技术应用、核化工智能装备的生产
能力;进行玻璃固化专用玻璃珠研发试制,形成300吨/年的玻璃珠供货能力,
满足现阶段玻璃固化装备试验应用需要;并与国内核工业相关科研院所、设计院
开展技术合作,推动核化工技术发展。
风险提示:核电开工并网进度不及预期;乏燃料产能扩张不及预期;核工业智
能设备国产替代进程不及预期。
财务摘要和估值指标
指标2021A2022A2023E2024E2025E
营业收入(百万元)3494636518541,252
YOY(%)69.032.940.531.246.7