【行业研究报告】-金融衍生品策略日报

▌策略观点
本周二，A股三大指数集体收涨。截至收盘，沪指涨
0.64%，深成指涨1.60%，创业板指涨1.98%，科创50涨
0.64%，深成指涨1.60%，创业板指涨1.98%，科创50涨
0.47%，沪深300涨1.10%，上证50涨1.02%。上涨家数
为4162家，高于前一交易日1887家，高于此前一周均值
2149家。涨停家数为42家，高于前一交易日24家，高于
此前一周均值27家。下跌家数为806家，低于前一交易
日3100家，低于此前一周均值2817家。跌停家数为10
家，低于前一交易日17家，高于此前一周均值7家。北
向资金净流入42.95亿元，前一交易日为净流入16.02亿
元，上周均值为净流入29.56亿元。成交额为8934亿
元，前一交易日为10578亿元，上周均值为8821亿元。A
股走强，但短期市场波动的不确定性，其实本质很难把
握，目前外部风险事件冲击影响正在被快速消化，A股风
险偏好回升之后，正在重新定价市场，因此基于目前的消
息层面下推演，市场仍有望继续走强。长周期来看，面对
短期震荡当保持定力，主要逻辑在于美国经济很难在高利
率环境下保持扩张，高利率环境下经济若衰退预期终将会
变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机
缩影，那么对于海外资金而言，中国市场依然是全球最具
备有吸引力的市场，海外增量资金依然是驱动23年A股
持续上涨的源动力之一。此外A股盈利底部区域也逐渐清
晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，因此
基于此判断，23年A股趋势行情依然值得期待。
▌股指期货交易策略
观点：市场避险情绪下降，指数或企稳
（1）3月21日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20万手、
12.72万手、27.72万手，日环比变动为0.07%、-2.92%和
0.13%；
（2）3月21日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为6.22
点、4.24点、-8.48点，较上一交易日变化-0.3点、-0.41
和-13.33点。
▌期权交易策略
观点：隐含波动率大幅下降，指数或低位震荡
（1）3月21日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实
300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.71、
0.9、1.04、0.97，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅回
升；
-20
-15
-10