【行业研究报告】-国资国企研究之资产盘活篇:新征程:把握国有存量资产加快盘活新机遇

类型: 其他投资策略

机构: 招商银行

发表时间: 2023-03-08 00:00:00

更新时间: 2023-03-22 10:14:28

产盘活,分析国家和地方层面政策导向、盘活主要路径,从而提出相关策略建议。
政策支持和需求牵引下,国有存量资产盘活进入系统推进新阶段:进入2022年,政策
体系逐步深化完善:一是顶层设计出台,配套支持政策强化;二是进一步厘清和扩大
了国资盘活的覆盖范围,国有企业存量资产盘活的重点门类扩充,除国企类资产外,
了国资盘活的覆盖范围,国有企业存量资产盘活的重点门类扩充,除国企类资产外,
将行政事业性国有资产也纳入其中;三是实践实操性和对地方政府的指导性明显增
强。与此同时,财政收支压力下,资产盘活意义和各级政府的重视程度更为凸显。
国企存量资产盘活相关政策,在国家层面呈现四大突出特点:(1)促盘活和防风险同
步发力;(2)扩大有效投资是核心目的;(3)重点领域、区域、企业先行先试,再
逐渐铺开;(4)分类盘活,提升国有资产运营水平。地方层面,与国家政策高度一致
的同时,呈现如下六个特色:(1)通过盘活资产来化债、缓解财政压力的意愿强烈;
(2)突出层级差异,多地根据省市县级特点分层确定重点盘活领域;(3)突出强调
一小”领域、资产盘活与招商引资和产业转型的结合等;(5)强调地方国企尤其是两
类公司发挥功能作用;(6)强化数字创新赋能。同时,区域间方向侧重和推动进程存
在差异,安徽、陕西、绍兴等地亮点突出,如设立Pre-REITs/盘活存量资产基金、部分
放开PPP限制和市政公用基础设施市场准入、以PPP模式举办非营利托育机构、引导
工业低效土地进入土地二级市场等。
国企存量资产盘活路径:(1)参与主体:有效的资产盘活需要地方政府、国有企业、
金融机构、社会资本、服务机构、盘活平台六大参与方专业运作、利益共享;(2)路
径选择:需结合资产属性(现金类、资源类、金融类、经营类)和经营情况(强收益
能力、低效待提升、无效待处置)采用不同途径;(3)重点模式分析:REITs模式当
度较高,创新力度将提升;PPP(TOT/OM)模式地方积极性较高,政策监管或边际
放松;产权交易模式所适资产范围最广,三四线城市和市县级应用尤为广泛;私募基
金产品创新加速,各类盘活基金方兴未艾。
业务建议和风险提示:(本部分有删减,招商银行各部如需报告原文,请以文末方式
联系研究院)
戴筱頔
研究院区域研究员
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温浩鹏