【行业研究报告】-宏观点评：复苏交易的赔率

宏观
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2023年03月22日
作者
宋雪涛
songxuetao@tfzq.com
林彦
linyan@tfzq.com
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复苏交易的赔率
回顾历史我们发现无论是股还是债，市场在宏观数据的真空期定价社融、
PMI和高频数据的好转是需要被后续的数据验证的，一旦复苏和政策预期
开始证伪，之前的定价也会被重新纠偏。回到当下，2023年春节后至今
高频数据表现的强势这点毋庸置疑，但是经济复苏的基础薄弱也是无法忽
略的事实。在一轮复苏的开始，市场往往会把否极泰来阶段的高弹性线性
外推，但复苏往往不是一帆风顺的，尤其是在政策定力更强的当下，基于
波动率较高的高频数据博弈复苏主线对交易能力的要求是不低的。
风险提示：地缘冲突进一步升级；经济复苏斜率不及预期；货币政策超预
期收紧