【行业研究报告】-中观景气跟踪（2023年3月）：本月哪些行业景气改善？

周期：地产销售竣工改善，金价迫近历史高位
1、金融稳定行业本月景气整体回升：
——地产基建方面，地产销售与竣工边际改善、信用风险逐渐缓解；基建
投资同比保持高增、地方新增专项债净融资规模稳定。
——金融行业看，信贷社融超预期“开门红”；保险资产端10年期国债利
率保持稳定；A股成交金额与融资融券余额环比保持稳定。
——其他行业中，发电量同比增速小幅改善反映电力向好；航运干散货、
油运运价指数大幅反弹，集运运价指数走低。
2、上游资源行业本月景气分化：
——能源方面，动力煤价格有所回升、秦皇岛港煤炭库存继续回落；原油
价格大幅下挫、美国原油补库进程暂缓。
——金属方面，铜、铝价格均小幅回落；市场避险情绪高涨、联储加息预
期回落共同支撑金价迫近历史新高；钢价小幅回升，但钢矿比价继续走低。
3、传统制造行业本月景气整体回升：
——建材零售增速明显修复、景气指数加速上行；挖掘机出口与内销数量
同比均有所回升；汽车与乘用车销量均由大幅负增转为正增。
消费：社零增速明显修复，出行链延续复苏
1、可选消费行业本月景气整体回升：
——地产链方面，家电、家居零售同比加速修复，但出口同比延续负增。
——零售业方面，社会消费品零售与商品零售同比增速均由负转正、出现
明显提升；海南旅游收入与人次同比承压。
2、必需消费行业本月景气分化：
——食饮医药方面，白酒产量延续小幅负增；啤酒产量同比转正；牛奶、
奶粉价格稳定，生鲜乳价格回落；调味品成本提高；药品零售额增速回落。
——其他行业看，猪价延续下行趋势、生猪养殖延续亏损；服装零售额增
速转正，但出口金额同比延续负增。
3、服务消费行业本月景气整体回升：
——餐饮收入、旅游收入、票房收入同比均大幅增长，但弱于2019年同
期；民航正班客座率上行、机场旅客吞吐量高增。
科技：新能车销量重回高增，软件利润延续正增
1、高端制造行业本月景气分化：
——新能车销量同比重回高增，渗透率企稳回升；光伏出口增速由正转负；
全球与中国半导体销售额同比延续大幅负增；智能手机出货量增速回升。
2、TMT行业本月景气保持稳定：
——软件产业收入同比大幅改善、利润同比延续小幅正增；北美云计算厂
商资本开支同比弱势；国产游戏版号每月发放数量保持稳定。
风险提示：海外波动加剧；宏观经济超预期变化；监管政策超预期扰动。
作者