【行业研究报告】轻工制造-轻工制造行业周报：1-2家具类零售额同比增长5.2%，保交楼下竣工面积同比转正

本周（3.13-3.17），SW轻工制造板块下跌1.7%，沪深300下跌0.21%，SW轻工
制造板块落后大盘1.49个百分点。其中SW造纸上涨0.15%，SW包装印刷下跌
制造板块落后大盘1.49个百分点。其中SW造纸上涨0.15%，SW包装印刷下跌
1.57%，SW家居用品下跌3.43%，SW文娱用品上涨0.04%。从板块的估值水平看，
目前SW轻工制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为25.42倍，其中子
板块SW造纸的PE为22.47倍，SW包装印刷的PE为23.91倍，SW家居用品的
PE为25.44倍，SW文娱用品的PE为38.50倍，SW沪深300的PE为11.24倍。
上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为：荣晟环保（+14.32%）、齐心集团
（+10.34%）、华源控股（+8.31%）、恒丰纸业（+6.47%）、翔港科技（+5.67%）；
上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为：上海易连（-10.98%）、力诺特玻
（-10.6%）、德力股份（-9.15%）、五洲特纸（-7.34%）、皮阿诺（-7.17%）。
行业新闻：
（1）美国纸箱需求创2009年来最大单机降幅。美国经济衰退杂音四起，美国
纸箱协会（FibreBoxAssociation）数据显示，美国纸箱去年第四季出货量年
减8.4%，创下2009年第二季度金融危机以来最大单季降幅，凸显美国经济可能
出现衰退风险。航运资讯网站freightwaves报导，美国纸箱需求下降，这是反
应消费者需求正在减弱的最新指标，虽然纸箱看上去毫不起眼，但它几乎出现在
商品供应链中的每一个环节，因此这种包装产品，成为衡量经济健康状况的关键
指标之一。美国纸箱协会表示，因纸箱需求下降，去年第4季，纸箱制造商的开
工率下降至80.9%，创下2009年第1季度以来最低水准，这意味著，美国约有
20%的纸箱产能停滞。
（2）2月亚洲发往美国的家具类货运同比下滑37％。3月17日消息，美国调查
公司DescartesDatamyne公布的数据显示，2月亚洲发往美国的海上集装箱运
输量为118万9997个（按20英尺集装箱换算），同比减少29％。降幅比1月
（17％）再次扩大。在美国通货膨胀等背景下，家具类的货运停滞。占运输量近
2成的家具类同比大幅下滑37％，影响整体运输量，也低于新冠疫情下产生居家
办公特需前的2020年2月的运输量。美国房地产市场低迷，与购买住房挂钩的
家具类需求也在放缓。
（3）贝壳2022家装家居交易额达54亿元。家装家居的总交易额为54亿元，
而2021年为2.13亿元。新兴业务及其他的总交易额为873亿元，同比下降53.2%。
收入方面，贝壳于2022年净收入为607亿元，同比下降24.9%；经调整净利润
为人民币28.43亿元，而2021年经调整净利润为人民币22.94亿元。利润方面，
投资评级领先大市