【行业研究报告】-A股市场估值跟踪四十五：恐慌情绪消化，成长表现持续

全球主要股指中港股涨幅最大，其中恒生科技（5.22%）涨幅最大，恒生中国（2.63%）涨幅居前；A股中仅上证指数（0.63%）小幅上涨，创业板指
（-3.24%）降幅最大；海外股中仅纳斯达克指数（4.41%）、标普500（1.43%）上涨，德国DAX（-4.28%）、英国富时100（-5.33%）跌幅较大。估值
来看，全球主要指数估值分化。A股中，创业板指（PE(TTM)：-3.82%/PB：-3.29%）估值降幅最大，中证500（PE(TTM)：-0.95%/PB：-0.39%）小幅
下降，其余指数估值均上升；海外股来看，仅英国富时100（PE(TTM)：-7.49%/PB：-7.76%）估值下行，纳斯达克指数(PE(TTM)：5.10%/PB：4.78%)
下降，其余指数估值均上升；海外股来看，仅英国富时100（PE(TTM)：-7.49%/PB：-7.76%）估值下行，纳斯达克指数(PE(TTM)：5.10%/PB：4.78%)
升幅最大；港股估值均上升，恒生中国（PE(TTM)：4.15%/PB：2.16%）升幅最大。银行破产风险未扩散。3/10硅谷银行破产导致当日标普500、纳斯
达克分别下跌1.54%、1.47%，上周（3/13-3/17）在多家银行清算影响下，美股GICS银行板块大幅下跌9.30%，但全球主要指数均收涨，银行业风险并
未扩散至整体市场。
估值分位数来看，恒生中国、标普500股指估值高于历史中位数。其中恒生科技最接近历史最高值（低42.82%），估值较上周上涨，日经225最接近历
史最低值（高20.10%）；PB来看，仅海外股中纳斯达克指数、标普500超过中位数，港股、A股均低于中位数。A股估值分位数来看，A股中创业板指
（-23.94%）降幅最大，中证500（-4.95%）沪深300（11.45%），上证50（15.88%）升幅居前；主要指数涨幅分化。2023年初至今主要指数涨跌幅呈
现分化。创业板指年初以来增速转负，涨跌幅较上周下跌3.27%，涨跌幅变化最大，其中223.07%来自于估值收缩，收缩程度较上周扩大421.23%，估
值贡献边际变化最大。上周主要指数估值变化贡献均超80%。
本周大类行业估值来看。科技（PE(TTM):4.49%；PB：4.27%）升幅最大，资源能源（PE(TTM)：2.68%；PB：2.66%）升幅居前，制造设备（
PE(TTM)：-3.43%；PB：-3.29%）降幅最大。中信行业来看，14个行业上升，16个行业下降。房地产（9.62%）涨幅最大，商贸零售（7.36%）、国
防军工（7.22%）、交通运输（6.72%）涨幅居前；汽车（-5.20%）跌幅最大。科技板块整体上行，其中通信（9.62%）升幅最大，计算机（7.22%）升
幅居前；金融地产板块整体上行，非银（5.24%）升幅最大、银行（2.49%）、综合金融（2.05%）升幅居前；消费板块分化，其中消费者服务
（0.77%）、商贸零售（0.75%）、家电（0.39%）小幅上行，汽车（-4.55%）下跌幅度较大。
7个中信行业PE(TTM)超过中位数，23个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是消费者服务、国防、军工；PB来看，当前值排
名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机，排名后三的行业是钢铁、房地产和银行。
本周A股主要指数风险溢价分化。其中上证180（-0.26%）持续跌幅最大，上证50（-0.16%）跌幅居前，创业板指（0.09%）及深证100（0.09%）升幅
最大。
风险提醒：数据统计可能存在误差。