【行业研究报告】-美元指数实用分析方法

类型: 国际宏观评论

机构: 中银证券

发表时间: 2023-03-22 00:00:00

更新时间: 2023-03-22 15:17:34

美元指数实用分析方法
我们预计美元指数持续冲高的概率并不大;美元指数的盘整/回落有望为各类
资产,尤其是大宗商品,带来回暖空间。
在本篇深度报告中,我们尝试为投资人梳理和展示一些比较实用的理解
和预测美元指数的方法,以帮助投资人对于美元指数乃至整个大类资产
走势有一个更好的把握。
从名义利率差值和经常项目差额角度看美元指数:2年期国债名义利率同主要
美元双边汇率的走势有一定的关联度,但不同币种的关联度存在比较明显的
差异;经常项目差额同主要美元双边汇率的走势整体关联度较弱。
美国经济周期VS美元指数:美国经济周期同美元指数变动存在较好的
关联度;美元指数同比增加的高点可能已经出现。美国经济上行周期时,
美元指数通常较弱。美国经济下行周期时,美元指数震荡走强。美国经
美元指数通常较弱。美国经济下行周期时,美元指数震荡走强。美国经
济衰退期间,美元指数通常在衰退结尾时走强。美元指数在美联储最后
加息前后规律性不明显。美元指数在1970年滞涨时呈现震荡/走弱特征。
美元指数的同步和前瞻性指标:美德10年期国债实际利率差值,全
球经济政策不确定性指数,欧美经济意外指数差值,美国名义GDP
占全球比重。
美元指数同其它大类资产价格的关联度:长期看,美元指数同铜油以及
中国10年期国债收益率有明显的负相关性。中短期美元指数同大类资产
的关联度存在较大波动。
美元指数观点:美元指数的前瞻性指标显示美元指数继续快速冲高的概
率并不大。美元指数目前可能缺少持续快速冲高的宏观逻辑支撑。美元
有望盘整/回落并为各类资产,尤其是大宗商品,带来回暖空间。
风险提示:通胀压力重新升温,经济危机卷土重来。