【行业研究报告】华懋科技-公司事件点评报告：高端OPW业务增长明显，看好高端光刻胶国产化

▌盈利能力稳步提升，四季度实现单季历史性突破
▌盈利能力稳步提升，四季度实现单季历史性突破
2022年度，面对原材料涨价、下游需求波动等宏观环境不利
局势，公司管理层积极应对，巩固市场份额，实现了稳步增
长。盈利能力方面，2022年实现营业收入16.37亿元，同比
增长35.75%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长
12.68%，增速均高于过去几年。去年四季度，随着刺激政策
的落地，加之公司新能源汽车客户的放量增长以及国际化业
务的稳步推进，公司单季业务再创新高，历史性的突破5亿
元营收。费用方面，2022年实现销售、管理、财务费用率分
别为0.97%、17.89%、-0.98%，分别同比-0.08pct、-
1.99pct、-0.26pct，期间费用率较往年持平，其中财务费用
变动主要系美元汇率上升致公司汇兑收益增加所致。研发费
用方面，研发费用为0.82亿元，同比增长42.84%，研发费
用率达4.99%，同比+0.24pct，主要系行业发展及新能源汽
车产销创新高，公司为满足客户需求公司加大了研发投入，
研发人员同比增长了约55%，研发人员薪酬及研发材料支出
相应增加所致。
▌高端OPW业务增长亮眼，持续受益于新能源汽车
结构性红利
2022年公司安全气囊袋、安全气囊布、安全带分别营收
11.84亿元、3.18亿元、0.63亿元，分别同比增长52.30%、
18.18%、11.27%，安全气囊袋销售增速显著高于行业增速，
主要得益于公司OPW业务及新能源客户业务的增长，2022年
公司高端产品OPW气囊袋营收5.13亿，增速达到94.38%，
来自新能源汽车主要主机厂的收入增速达到225.81%。2022
年，公司量产项目中：安全气囊袋268个，安全带38个，新
定点的项目有安全气囊袋129个(含OPW)。国际业务方面，
公司越南子公司的经营稳健增长，已通过认证量产的项目27
个，已获PPAP批准待量产的项目1个，已经定点等待PPAP
的6个,2022年实现销售收入约1.05亿元人民币，同比增长
96.04%，盈利折合人民币约0.17亿元元，同比增长
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