【行业研究报告】中国平安-中国平安2022年度报告点评:磨砺以须,静待反转

类型: 年报点评

机构: 太平洋

发表时间: 2023-03-19 00:00:00

更新时间: 2023-03-23 14:14:38

1,483.65亿元,同比增长0.3%;归母净利润837.74亿元,同比下降
17.6%;ROE为17.9%,相较去年下降2.9个百分点。
寿险转型提速,静待2023年业绩改善。2022年,受地区疫情扰
寿险转型提速,静待2023年业绩改善。2022年,受地区疫情扰
动等因素影响,代理人线下活动受限、居民消费意愿减弱,代理人队
伍优化进程遇阻,致使寿险及健康险业务承压,板块新业务价值为
288.20亿元,同比下降24.0%,新业务价值率24.1%,同比下降3.7个
百分点。随着代理人队伍结构持续精简优化,月均代理人数量由2021
年的79.6万人下降至2022年的48.1万人。队伍结构的质量化改善,
使得代理人产能提升明显,人均新业务价值同比增长达22.1%。渠道
方面,代理人渠道经营质量提升,全国营业部智能化普及,创新渠道
团队建设逐步完善,渠道综合能力得到有效增强。其中银保渠道转型
提速效果明显,新业务价值同比增长15.9%,对寿险新业务价值贡献
度提升。在外部环境严峻的2022年,中国平安稳步推进寿险改革进
程,为后续业绩修复打下坚实基础。结合近期公布的原保费收入数据
来看,平安寿险1-2月原保费收入达1353.1亿元,相较去年同期增长
约5.1%,寿险改革成效已现,。展望未来,疫后经济活动修复、寿险改
革进程提速、渠道多元化转型落地,我们有望见到寿险业务扭转业绩
下降趋势,NBV重回增长轨道。
产险受信保业务影响,COR综合成本率上升至100.3%。2022年,
平安产险原保险保费收入2,980.38亿元,同比增长10.4%,实现营运
利润88.79亿元,同比减少45.2%;产险整体综合成本率受信保业务
影响,同比上升2.3个百分点至100.3%。其中保证保险业务因经济波
动、小微企业经营受困,致使贷款违约风险加大,造成综合成本率同
比上升40.2个百分点,达131.4%;产险综合市占率提升0.3个百分
点至20%。细分来看:车险受精细化经营改革影响,承保车辆数同比
增长4.6%,车险业务原保险保费收入2,012.98亿元,同比增长6.6%。
受2022年居民出行需求减弱的影响,车险赔付率明显改善,致使车险
业务综合成本率减小3.1个百分点至95.8%,实现承保利润80.32亿
元,对产险业务贡献明显。信保险业务原保险保费收入219.34亿元,
同比增长21.2%,但因经济环境下行等因素影响,承保亏损90.13亿
元。从长期来看,国家经济提振政策相继出台、宏观经济如期回暖,
中小企业逐步脱离困境,因此信保业务有望在2023年得到显著改善,
降低产险整体综合成本率。
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