【行业研究报告】金山办公-全年业绩符合预期,关注AI变革期办公软件新机遇

类型: 年报点评

机构: 群益证券

发表时间: 2023-03-23 00:00:00

更新时间: 2023-03-23 16:10:41

外部环境不确定性倒逼信创产业发展加速,信创行业有望2023年全面回暖:
在美国出口管制进一步升级的情况下,中国国内关键信息基础设施及应用
在美国出口管制进一步升级的情况下,中国国内关键信息基础设施及应用
软硬件等品类的可靠供应,成为经济健康稳定发展的重要保障,因此也提
升了国内信创产业发展的紧迫性;另一方面由于政企端信创采购节奏的周
期性和季节性,预计2023年将成为信创第二阶段的起点,上半年将进入政
策密集期,信创业务有望快速回暖。公司作为国内办公软件龙头,有望持
续受益于信创产业的快速发展。公司2022年机构授权业务实现营收8.36亿
元,同比下滑13%,我们认为2023年在信创行业回暖的大背景下,公司机
构授权业务有望边际改善,带动全年业绩增长。
微软GPT赋能OFFICE带来办公领域全新变革,未来WPS+GPT有望打开新
空间:微软3月16日发布Microsoft365Copilot,全产品线接入GPT,开启新
一轮办公领域革命,震撼全球。文档作为用户创作内容的主要载体之一,
此次AI技术革命有望加速办公软件从“效率工具”到“生产工具”的变
革,极大提升组织和个人用户的工作效率。考虑到中国目前禁止使用国外
AI相关软件,AI革命将为国产软件开辟更大的商业空间。金山办公近年
来持续跟进AI方向,在NLP、CV等领域均有技术落地,并探索WPS智能写
作、PPT文稿智能美化等AIGC功能,未来有望跟进WPS+GPT模式,在中文
语境下引领国产办公领域革命。我们认为WPS+GPT的未来模式有望打开
新的成长空间,一方面更简单智能的办公模式将带来用户群体扩充,另一
方面GPT智能办公有望吸引免费用户加快转服费,付费渗透率和ARPU有
望双向提升。同时全产品线+GPT将有可能催生更多新产品的可能,类似
微软的BusinessChat类型的AI办公助理或将是公司未来潜在布局的新产品
选择之一。