【行业研究报告】-今日视点

股指冲高受阻回落多空界线压力较大
周三沪深股指先扬后抑冲高受阻，股指前市平开快速冲高但受制于多空分界岭的反
压，股指上冲未果随即呈现出逐级震荡回落走势，股指基本在前一天收盘指数上方波动
运行，盘中数字经济概念卷土重来表现强势，但其他热点轮动切换较快表现平平，整体
上盘中缺乏具有引领人气的板块，股指最终还是表现为震荡整理的局面。盘中板块热点
继续分化，其中通信设备、数字经济和游戏板块表现略显活跃涨幅居前，贵金属、光伏
设备和风电设备整体出现调整。最终沪深两市收盘均微幅上涨，全天两市成交量9500
亿略有增加，多空双方分歧加大争夺激烈。
上周末央行宣布降准体现了管理层呵护市场流动性促进经济平稳增长的态度和决
心，在一定程度上提振了投资者信心以维护稳定市场，此次管理层通过货币政策的调整，
也是提前预防和应对外围信贷风险事件对国内资本市场可能造成的冲击。周初三大运营
商出现大幅回落走势，对市场形成了较大的负面影响，虽然百度即将上线智能AI激发
了相关下游电商板块的活跃，但由于电商板块的号召力相对有限，市场的跟风效应整体
不强，多空双方分歧逐步加大呈现出各自为战的局面。俄乌地缘冲突不断出现升级，欧
美西方对俄罗斯展开新一轮的制裁，非洲霍乱疫情肆虐，半岛和南海局势出现不稳定局
面，美国把中国作为主要竞争目标肆意打压造谣诽谤中国，中美双方矛盾出现进一步上
升的趋势，西方一系列单边制裁政策很大程度上破坏了全球产业链和供应链的稳定，全
球经济形势趋于严峻复杂，市场不确定性增加并对资本市场产生了较大的影响。
欧美中小银行爆发流动性危机对全球市场造成恐慌，虽然瑞银宣布收购瑞信银行但
投资者对未来银行的流动性仍心存担忧，下半周美联储和欧洲央行即将宣布利率决议，
以目前的流动性危机和高通胀情况分析，美联储本月利率政策左右难以抉择具有很大不
确定性，而其最终决策势必会对市场形成很大的影响，因此投资者都在静待最终政策的
明朗化。全球经济面临下行压力，西方对未来经济滞涨和衰退的担忧不减，投资者的风
险偏好相对较低，西方国家不断加大对乌克兰提供资金和军事支持，欧盟和G7对俄罗
斯原油和天然气价格限价制裁，人民币兑美元汇率震荡加大，国际原油和天然气价格出
现大幅波动并引发了大宗原材料价格波幅加大，欧美资本市场震荡明显加剧。A股全面
实行股票发行注册制，市场壳资源价值不断下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽
然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放
水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金有增无减不断
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