【行业研究报告】恒进感应-深耕感应热处理行业，热处理设备实现进口替代

公司重视产品的技术与研发，科研水平实力强劲、与
公司重视产品的技术与研发，科研水平实力强劲、与
龙头企业合作稳定、产品质量优异
公司目前主要与外资同行业企业开展竞争，是国内唯一一
家掌握风电大型轴承无软带淬火机床技术的企业。公司的中高
档数控感应淬火机床已经实现核心技术自主可控，满足进口替
代的要求；公司所研发的产品先后荣获各类奖项，同时参与制
定的行业标准、承担的重大研发项目；公司与下游风电轴承、
工程机械、汽车工业、基础机械部件等领域的龙头企业保持长
期稳定合作，包括罗特艾德、瓦轴集团、洛轴集团、天马集团、
一汽集团、三一集团、徐工集团、山推股份等，合作年限多为
10年以上；公司建立了高档数控感应淬火机床完整的产业链、
技术链，以销定产的模式为客户提供定制化的产品，优异的产
品质量获得客户认可；公司毛利率达到52.22%，盈利能力在同
行业竞争企业中表现良好，产品附加值高，具有较高竞争力。
下游市场集中度过高，且应用领域增速放缓对公司的
经营存在风险
公司的下游客户主要集中在风电装备、工程机械、汽车制
造等领域，2022年上半年这三大领域主营业务收入合计占比高
达98.13%，下游市场过于集中，对于公司研发新产品、开拓其
他领域客户需要一定适应性，具有一定的风险。且这几类领域
大多与宏观经济周期相关度较高，若增速放缓或下滑，则可能
会对公司的经营情况产生不利影响。