【行业研究报告】舜宇光学科技-2022年业绩点评：手机业务阶段性承压，车载驱动未来成长

事件:
公司公告2022年业绩，实现营业收入33,197百万元（YoY-11%）；毛利
润6,605百万元（YoY-24%），净利润2,474百万元（YoY-51%）；归母
净利润2,408百万元（YoY-52%）。
我们的观点:
整体业绩表现：2022年营收略高于预期，同比下降11%，毛利润同
比下降24%，净利润同比下降51%。受疫情反复、芯片短缺、俄乌
冲突、通货膨胀及全球经济的不确定性等因素影响，并且手机市场需
求疲软且摄像头降规降配趋势延续，公司收入与盈利均出现不同程
度下滑，但公司手机镜头与模组、车载镜头均保持全球第一的市占
率，在手机与车载行业中竞争优势依旧。
手机业务：2022年整体手机行业景气度下行，舜宇光学手机镜头和
模组出货量分别同比下滑17.15%和23.3%，但仍旧均保持市场份额
全球第一的地位。在手机镜头方面，6P及以上的中高端镜头出货量
占比快速提升，由2021年的25.6%提升至2022年的31.7%。在手
占比快速提升，由2021年的25.6%提升至2022年的31.7%。在手
机模组方面，潜望模组和大像面模组出货量同比增加57.4%，占比
由2021年的6.7%上升至13.7%。公司产品出货结构持续优化，手
机镜头与模组规格持续升级，深耕技术迎合行业发展需求，有望持续
提升其手机业务的盈利能力。
车载业务：2022年公司车载镜头出货量同比增长16.1%，全球市
场占有率保持第一。公司2022年度车载相关业务收入约41.1亿元，
同比增长38.7%；车载相关业务收入占公司总收入占比持续提升至
12.4%，较去年上涨约4.5个百分点。基于汽车板块的出色表现，公
司2022年加大了汽车领域研发投入，未来将继续强化车载镜头业务
竞争优势，并加大对车载模组业务资源投入、扩大市场份额，智能驾
驶持续升级，多品类产品满足行业发展需求，致力于成为顶尖品牌及
供应商。
VR/AR业务：公司2022年VR/AR业务收入20.6亿元，同比增长
53.3%，占总收入比重6.2%，较去年上涨约2.6个百分点。在显示
方面，公司年内完成了玻塑混合广角透视（SeeThrough）镜头研发，
并实现VR双目显示模块量产。在感知与交互方面，公司See
Through、6DoF追踪等模组外眼球追踪、人脸识别追踪相关模组已
-0.5121
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22/322/422/522/622/822/922/1022/1122/1223/123/223/3
舜宇光学科技恒生指数