【行业研究报告】芯朋微-2022年报点评：创新发展动力澎湃，员工持股计划彰显成长信心

【投资要点】
◆全年业绩承压，Q4营收环比提升。公司于3月16日晚间发布2022
年度报告，全年实现营收7.20亿元，同比2021年减少4.46%。公司
2022年实现归属上市公司股东净利润0.90亿元，同比减少55.36%，
2022年实现归属上市公司股东净利润0.90亿元，同比减少55.36%，
扣除非经常性损益后净利润为0.58亿元，同比减少61.82%。公司
2022年Q4单季度实现营收1.92亿元，同比降低1.74%，但环比提
升26.28%；Q4归母净利润为0.11亿元，同比降低84.80%，环比降
低46.52%。
◆标准电源类芯片营收下滑明显，整体毛利率略降。公司主营业务分
产品来看，家用电器类芯片由于适配白电的GateDriver和AC-DC市
占率取得大幅提升，带动家电类芯片销售额同比增加8.28%，达到3.74
亿元，其毛利率为42.21%，同比减少3.8pcts；工控功率类芯片则由
于电机产品和电力电子类客户覆盖率提升，带动工控类销售额同比增
加26.76%，达到1.49亿元，其毛利率为54.64%，同比减少0.37pcts，
基本保持稳定；与此同时，标准电源类芯片则因受到手机市场需求周
期性波动影响，整体销售额下降明显，为1.74亿元，同比减少32.74%，
其毛利率为29.78%，同比降低4.42pcts。公司2022年度综合毛利率
为41.15%，同比降低1.85pcts。
◆研发投入持续加大，创新发展动力澎湃。公司持续加大研发投入力度，
按照“消费级-工业级-车规级”的产品路线积极升级技术平台、持续
丰富产品线，2022年研发费用率为26.28%，同比增加8.79pcts。公
司未来三年将基于全面升级的Smart-SJ、Smart-SGT、Smart-Trench、
Smart-GaN等全新智能功率芯片技术平台推出更多面向工控市场的先
进集成功率半导体产品。新能源车领域方面，公司目前已完成车规
ISO26262功能安全体系认证，同时有多款产品通过AEC-Q100可靠
性认证，车规级GateDriver、高压DC-DC等产品正在客户送样测试
中，未来有望持续放量。
◆员工持股计划彰显远期成长信心。公司发布第一期员工持股计划（草
案），业绩考核目标为2023-2025年收入分别不低于10/13/17亿元，
本持股计划股份来源为公司回购专用账户回购的芯朋微A股普通股
股票，预计股份支付费用分别为632.92/759.50/364.25万元。本次
持股计划有利于激励与绑定核心员工，夯实公司长远发展基石。
芯朋微（688508）2022年报点评