【行业研究报告】传音控股-动态点评：多元化布局拓展，AI大时代打开长远发展空间

◆公司披露2022年业绩快报，2022年公司实现营收463.61亿元，同比
下降6.17%，实现营业利润31.00亿元，同比下降35.77%，实现归母净
利润25.25亿元，同比下降35.41%。2022年由于受到美联储加息、通
货膨胀、部分新兴市场国家汇率大幅波动等因素影响，消费者需求下滑，
货膨胀、部分新兴市场国家汇率大幅波动等因素影响，消费者需求下滑，
公司智能手机出货量同比下降。
【评论】
◆新兴市场智能手机龙头，产品与业务拓展永不止步。公司旗下智能手
机包括TECNO、Infinix、itel三大品牌，根据IDC数据统计，2022年
上半年公司在全球手机市场占有率为11.4%，排名全球第三，其中智能
手机市占率为6.1%，排名全球第六。在非洲市场智能手机市占率超过
40%，排名第一，在南亚市场，巴基斯坦智能手机市占率为36.8%，排
名第一，孟加拉国智能机市占率19.7%，排名第一。公司积极探索中高
端智能手机领域，2022年中高端品牌TECNO和Infinix整体占比有所
提升。在MWC2023期间，公司发布首款折叠屏产品PhantomVFold，
积极拓展高端市场。
◆深化多元战略布局，大力发展扩品类业务。公司在保持新兴市场智能
手机领域领先地位的同时，积极探索新的合作与商业模式，基于在新兴
市场积累的领先优势，深化多元化战略布局，打造线上+线下完整渠道，
加快发展移动互联、扩品类等业务。公司创立数码配件品牌oraimo以
及家用电器品牌Syinix。Oraimo产品包括TWS蓝牙耳机、智能手表、
蓝牙音箱、吸尘器等。Syinix家用电器包括智能电视、空调、冰箱等。
我们认为，公司发展扩品类业务在技术、品牌、渠道方面优势极大，与
公司智能手机、移动互联业务联动打造智能生态格局已现。
◆持续科技创新投入，加大产品及移动互联等研发投入。公司2022年前
三季度研发投入达到15.02亿元，同比增长44.84%，占营收比重达到
4.17%。公司将技术创新作为核心战略之一，始终保持高强度研发投入，
在多语种智能语音助手、5G、芯片定制、折叠、AIoT互联互通等核心
技术赛道持续加大研发投入，在AI语音识别和视觉感知、拍照算法、
智能充电、智能数据引擎、云端系统软件等领域开展创新研究。
证书编号：S1160521050001
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