【行业研究报告】福耀玻璃-公司点评报告：汽车玻璃单价提升，产品结构改善

⚫毛利率小幅承压，汇兑收益增厚利润。2022年公司毛利率为34.03%，
受原材料价格影响，同比减少1.87pct，主要为能源和纯碱价格上涨
影响毛利率同比分别减少1.48pct和0.65pct。公司2022年汇兑收益
人民币10.45亿元（去年同期-5.28亿元），子公司FYSAM汽车饰件
有限公司计提长期资产减值准备人民币1.06亿元。公司2022年净利
润较上年同期增长51.22%，扣除汇兑收益和子公司FYSAM汽车饰
件有限公司计提长期资产减值准备的影响，净利润同比增长4.55%。
面对外汇波动风险，公司加大国际化发展，优化业务结算币种，采取
合适的汇率工具来规避风险。
⚫汽车玻璃ASP提升，高附加值产品占比增加。公司2022年汽车玻璃
⚫汽车玻璃ASP提升，高附加值产品占比增加。公司2022年汽车玻璃
收入255.91亿元，同比增长19.7%；汽车玻璃销售127.14百万平方
米，同比增长7.33%；汽车玻璃ASP提升11.5%为201.3元/平米。
公司把握汽车新四化趋势，产品经营向一体化全解决方案品牌经营发
展，智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃、
轻量化超薄玻璃、镀膜可加热玻璃等高附加值产品占比持续提升，较
上年同期上升6.21pct。公司丰富产品线，延伸产业链，布局汽车铝
饰件业务，协同汽车玻璃业务，提升产品单车价值量，同时加强与汽
车厂的合作粘性。
⚫海外业务持续拓展，产能新扩张。公司2022年海外营业收入128.35
亿元，同比增长15.93%；其中全资子公司福耀美国2022年营业收入
和净利润折人民币45.72亿元和3.45亿元，同比分别增长17.35%和
26.37%。公司2022年8月30日公告宣布拟对福耀美国增加投资6.5
亿美元，其中3亿美元用于投资建设福耀美国的镀膜汽车玻璃生产线、
钢化夹层边窗生产线等项目；另外3.5亿美元由福耀美国用于对其子
公司福耀玻璃伊利诺伊有限公司追加投资并由福耀伊利诺伊用于投
资建设一窑两线（浮法玻璃生产线）、4条太阳能背板玻璃深加工生产
线、厂房及配套基础设施项目。伴随公司未来产能持续扩张，全球市
占率有望提升。
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