【行业研究报告】医药生物-中药行业周报：消费复苏、政策及业绩预期带来中药关注度进一步提升

上周中药Ⅱ上涨1.62%，中药板块表现居前
上周医药生物报收9139.93点，下跌1.99%；中药Ⅱ报收7819.88点，上涨
1.62%；化学制药报收10497.99点，下跌1.84%；生物制品报收8780.36点，
下跌3.67%；医药商业报收6666.1点，上涨2.33%；医疗器械报收7811.54
点，下跌2.84%；医疗服务报收8160.85点，下跌4.73%。各子板块中仅估
点，下跌2.84%；医疗服务报收8160.85点，下跌4.73%。各子板块中仅估
值较低的医药商业和中药录得正收益。2023年以来，中药板块累计上涨
9.07%，累计涨幅居申万二级分类中医药子板块第一。
从公司表现来看，表现居前的公司有：佐力药业、九芝堂、桂林三金、千
金药业、康恩贝；表现靠后的公司有：西藏药业、*ST辅仁、*ST吉药、片
仔癀、寿仙谷。
上周中药PE(ttm)23.52X，环比上升0.31X；PB(lf)2.94X，环比上升0.05X
上周中药板块PE为23.52X，近一年PE最大值为36.11X，最小值为17.27X；
当前PB为2.94X，近一年PB最大值为3.22X，最小值为2.22X。中药行业
估值仍处于近十年以来历史中枢以下位置，中药板块相对沪深300估值溢
价率为97.42%。
上周中药材价格指数较为平稳，预计近期依然保持小幅震荡
上周中药材价格总指数为246.03点，较前一周上涨0.04个百分点，从十二
个中药材大类看，呈现出六涨六跌，树脂类药材涨幅居首。目前中药材市
场较为稳定，季节性药材的价格拉动效应明显，预计近期价格依然保持小
幅震荡。
消费复苏、政策及业绩预期带来中药板块关注度进一步提升
需求方面：中药行业具有“治疗＋预防”的特点，疫后消费复苏利好中药
行业全板块；此外，国家流感中心最新监测数据显示，2023.03.06-2023.03.12
共报告807起流感样病例暴发疫情，较前一周（720起）增长12.08%，增
速有所放缓，但流感样病例百分比仍处于高位。春季流感有望继续带来感
冒类中成药需求量的增加。
政策方面：近期国企改革成为市场重点关注内容之一。中药板块国企占比
较高，尤其是行业龙头企业。在利好政策推动中药行业向高质量发展的大
背景下，随着国企改革的进一步深化，中药行业相关企业提质增效有望逐
步落实到经营业绩上。
业绩预期方面：从目前已披露年报情况看，截至3月23日共有6家中药上
市公司披露2022年年报，其中，实现营收正增长家数为6家，实现归母扣
非净利润正增长家数为4家，6家公司中有3家公司归母扣非净利润同比
增速超过20%。从业绩快报情况看，12家公司发布2022年业绩快报，营收
同比正增长公司占比83%，归母扣非净利润同比正增长公司占比67%。中
药板块业绩预计依旧处于回升通道之中，2023年随着政策细化落地、需求
复苏等因素拉动，中药行业业绩有望超预期。
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