【行业研究报告】中材国际-公司事件点评报告：主业优化布局持续推进，汇兑收益助力利润稳步增长

中材国际发布2022年年度报告：公司2022年营业收入
388.19亿元，同比上升6.25%，归母净利润为21.94亿元，
同比上升21.06%，扣非净利润为21.02亿元，同比上升
61.78%。
61.78%。
投资要点
▌营收稳健增长，汇兑损益增厚利润
2022年全年营业收入388.19亿元，同比+6.25%，归母净利
润/扣非净利润为21.94/21.02亿元，同比
+21.06%/+61.78%。主因在于：三家重组公司的财务并表，
子公司在合并前形成的净利润归为非经常性损益。2022年公
司全年总经营现金流入为9.18亿元，同比下降57.52%，全
年销售净利率/毛利率为5.65%/16.82%，同比变动0.69pct/-
0.24pct。原因如下：1）经营活动现金流大幅下降系受美元
加息升值、外汇短缺等因素影响付款进度导致。2）归母净利
润增长或部分因本年汇率变动产生汇兑收益，而上年同期为
汇兑损失，财务费用大幅降低所致。3）物流+疫情管控+原材
料成本较高，随着疫情对基本面影响减少，毛利率23年有望
回升。
从Q4单季度看，公司营收为120亿元，同比/环比
6.86%/46.18%，归母净利润/扣非净利润为6.18/5.20亿元，
同比+59.75%/+68,42%，环比18.61%/-5.50%，经营性现金流
净流入额为16.4亿元，相比Q3经营性现金流净流出额为-
6.36亿元，改善较大。总体上，公司Q4单季度经营业绩亮
眼，业绩稳步增长。
▌核心主业加快优化布局：工程建设表现平稳/运维
服务增长强劲
整体来看：2022年公司新签合同总额515.14亿元，逆势增
长0.5%。截止2022年末，公司有效结转合同金额为524.86
亿元，为公司持续稳定发展提供了有力保证。
分产品来看：工程建设方面，2022年表现稳定，新签合同金
额为314.39亿元，同比下降15%，新签订单总额占比
61.03%，占比同比下降11.45pct；新签水泥及矿山工程合同
243.3亿元，实现营业收入204.76亿元，同比增长13.29%。
新业务方面，2022年，运维服务/装备制造新签合同金额为
-30
-20
-10