【行业研究报告】安集科技-公司简评报告 ：2022年业绩表现亮眼，海外市场拓展顺利

⚫横向拓展电镀液及添加剂产品平台。
公司湿电子化学品新产品成功导入海外市场，电镀液及添加剂产品大幅
加速规模量产进程，产品覆盖多种电镀液添加剂，其中铜电镀液添加剂
在先进封装领域已进入客户验证阶段。公司现已形成铜及铜阻挡层抛光
液、介电材料抛光液、钨抛光液、基于氧化铈磨料的抛光液、衬底抛光
液、功能性湿电子化学品和新材料新工艺在内的七大产品平台。
⚫投资建议
预计公司2022-2024年收入分别为10.77/15.08/21.86亿元，同比增长
56.8%/40.0%/45.0%，净利润分别为3.00/3.64/5.58亿元，同比增长
139.7%/21.5%/53.1%。当前价格对应2023年的PE为32倍。考虑到公
⚫风险提示
行业竞争加剧的风险，下游应用不及预期的风险。
盈利预测
2021A2022E2023E2024E
营收（亿元）
6.8710.7715.0821.86
营收增速（%）
62.6%56.8%40.0%45.0%
净利润（亿元）1.2533.645.58
净利润增速（%）-18.8%139.7%21.5%53.1%
EPS(元/股)
2.355.636.8510.48
PE93393221
-0.6