【行业研究报告】伯特利-智能电控快速增长，轻量化在手订单丰富

车转向系统，22H2机械转向产品实现营收2.8亿元，销量151万套，并正式启
车转向系统，22H2机械转向产品实现营收2.8亿元，销量151万套，并正式启
动了DPEPS、REPS、线控转向系统的研发，线控底盘布局加速；公司ADAS
产线已在22年4月量产，全年有6个项目投产，可以提供三种技术解决方案，
ADAS高精地图功能技术正在研发中，支持自动驾驶功能实现，进一步丰富汽
车智能电控系统产品品类，赋能长期成长。
盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年EPS分别为2.44元、3.56元、
风险提示：行业竞争加剧的风险；新产品渗透率提升不及预期的风险；海外市
场风险；原材料价格上涨风险等。
指标/年度2022A2023E2024E2025E
营业收入（百万元）5539.158543.7510632.4012336.39
增长率58.61%54.24%24.45%16.03%
归属母公司净利润（百万元）698.711003.971465.641789.02
增长率38.49%43.69%45.98%22.06%
每股收益EPS（元）1.702.443.564.34
净资产收益率ROE15.34%19.03%22.07%21.60%
PE41292016
PB6.885.874.603.65
-31%
-16%
-0%
16%
31%
47%
22/322/522/722/922/1123/123/3
伯特利沪深300
11595