【行业研究报告】-策略周报：把握结构性行情，关注低估值板块

消费环境改善，消费回暖较为明显，餐饮消费项反弹幅度较高，基本面复苏仍
在进程中。市场的贷款的仍以企业中长贷为主，居民贷款意愿中短期看仍处低
在进程中。市场的贷款的仍以企业中长贷为主，居民贷款意愿中短期看仍处低
位，宽货币向居民端传导仍受到一定程度的阻滞，提振居民信心的重心短期看
仍在消费条件的改善以及消费场景的恢复上。
◆央行超预期降准，地产长期仍待观察。央行超预期降准，宣布将金融机构存款
准备金率下调0.25pct，此次降准意味着政策依然保持着较高的持续性，为长期
流动性作进一步的补充。今年两会上将今年GDP增速设定在5%左右，较为务
实，经济上的强刺激政策或将持续保持克制，长期来看地产稳步回升仍需观察。
◆人工智能引发市场关注，TMT板块升温。近期市场对于AI的关注再度升温，
GPT对于问题的处理程度超过市场的预期，其在问题回答和文本生成上都有较
高的准确度以及流畅性，且模型排除信息噪声的表现也比较优秀。人工智能在
新技术的指引以及市场关注升温将加快自身发展的步伐，其在办公自动化处理、
文章创意创作、教育产业升级等方面应用场景很广。
◆大湾区政策跟踪：1）广州发布支持市场主体高质量发展38条。“38条
整体
上起促进产业升级提质、支持市场发展、扩大需求等作用。2）五部门联合发布
“前海金融30条”。30条金融改革创新举措为前海建设粤港澳大湾区重大合作
平台提供坚实的金融支撑的同时，将进一步发挥香港国际金融中心作用，促进
深港两地之间金融服务业的开放与联通。
◆保持耐心，左侧布局。从社消数据来看，居民生活正向疫前状态恢复，弹性大
恢复较快，且在国内扩内需、促消费的环境下消费出行将得到较好的保障，消
费板块业绩将得到支撑，回升反弹趋势确定，推荐关注食品饮料、社会服务。
地产呈回暖状态，推荐关注建筑材料。人工智能成为热点，推荐关注TMT板
块中估值仍处低位的通信；低估值板块尤其是低估值央企，估值修复动力较强。
湾区方面可关注高端制造、专精特新等受政策优惠的企业。本周需重点关注美
联储议息会议。
◆风险提示：地缘局势动荡超预期、海外金融风险超预期。