【行业研究报告】中国电信-云改数转,产业数字化加速发展

类型: 年报点评

机构: 华西证券

发表时间: 2023-03-24 00:00:00

更新时间: 2023-03-24 17:11:18

(1)移动通信服务实现量价双升,保持良好增长。
2022年实现营收1910亿元,同比增长3.7%。公司移动用
2022年实现营收1910亿元,同比增长3.7%。公司移动用
户达到3.91亿户,净增0.19亿户;5G套餐用户达到2.68
亿户,渗透率达到68.5%,净增0.80亿户;移动用户ARPU
达到45.2元/月/户,同比提升0.2元/月/户,实现用户量
与用户价值双增。
(2)智慧家庭业务快速增长:固网及智慧家庭服务整
体收入达到1,185亿元,同比增长4.4%。千兆宽带渗透率
达到16.8%,全屋WiFi、天翼看家用户分别增长45.8%、
52.7%,智慧家庭业务价值贡献持续提升,实现营收168亿
元,同比增长21.0%,
(3)产业数字化及天翼云成为主要增长动能:公司产
业数字化收入达到1,178亿元,同比增长19.7%。
其中天翼云收入达到579亿元,同比增长107.5%,连
续两年翻倍增长,已成为全球最大的运营商云和国内最大
的混合云,根据IDC报告,2022Q3,公司天翼云在IaaS市
场份额达到11.6%,IaaS+PaaS市场份额达到10.0%,位居
行业前三,保持专属云市场份额第一。公司预计2023年天
翼云收入达到千亿元。
此外,网络安全服务收入达47亿元,同比增长
23.5%。IDC收入达到333亿元,同比增长5.4%,2022年公
司算力达到3.8EFLOPS,同比增长81%,IDC机架达51.3万
架,八大枢纽占比超过80%,边缘DC超过3000个。
3.成本端:持续控费增效,加大研发投入
公司2022销售毛利率28.4%,同比减少0.78pct;销售/管
理/财务/研发费用率分别为11.3%/7.1%/0.0%/2.2%,整体
费用率较去年同期下降0.7pct,研发费用率略有所增长,
但持续控费增效,销售/管理费用率分别同比下降
0.7pct/0.4pct。
目标价格:
最新收盘价:6.89
股票代码:601728
52周最高价/最低价:7.51/3.65